$10 Milyar Kazanmak İçin Kullanılan Serbest Fon Stratejileri

The notorious story of the “SAC Capital” Hedge Fund

In this article, we’ll uncover some of the shadiest strategies that SAC Capital $10 Milyar kazanmak için kullanıldı. Bu yöntemler sonunda en büyük içeriden öğrenenlerin ticareti davasıyla sonuçlandı ve fon suçlanıp kapatıldı.

Ancak kurucusu kişisel suçlamalardan kaçmayı başarmıştır. Radarın altında kalmak için kullandığı akıllıca yöntemi makalenin sonunda öğreneceksiniz.

SAC Capital, zamanının en agresif ve başarılı hedge fonuydu. Bu fon Steven Cohen, takma adı Wall Street'in Al Capone'u.

Bu arada, popüler TV dizisi "Milyarlarca" bu hedge fonuna dayanıyordu ve ana karakter Steven Cohen'den esinlenilmişti.

Billions TV dizisi SAC Capital Steven Cohen

Steven Cohen 1992 yılında $25 milyon dolar ile başladığı hedge fonunu binden fazla kişiyi istihdam eden $16 milyar dolarlık bir imparatorluğa dönüştürdü.

Serbest yatırım fonu, zengin müşterilerinden paralarını yönetmek için süper yüksek komisyonlar ve ücretler talep etti. Yine de, çok yüksek komisyonlardan sonra bile, yatırımcılar yıllık ortalama 30%'den fazla getiri elde etti. Bu, diğer fonların ortalama getirilerinin önemli ölçüde üzerindeydi ve hala da öyledir.

Firma 2013 yılında skandal bir içeriden öğrenenlerin ticareti planından suçlu bulunmasının ardından kapatıldı ve $1.8 milyar ceza ödemek zorunda kaldı.

Serbest yatırım fonu nedir?

SAC capital hedge fon ofisi

A hedge fund is an investment pool that’s managed by a group of individuals who are always on the lookout for outsized trading and investing returns.

Hedge fonlar bankalar kadar sıkı bir denetime tabi değildir, dolayısıyla yüksek getiri elde etmek için riskli ve alışılmışın dışında stratejiler kullanmaya eğilimlidirler.

Hedge fon stratejileri

SAC Capital tarafından $10 milyar dolar kazanmak için kullanılan serbest fon içeriden bilgi ticareti stratejileri

Tüm hedge fonlar için ortak olan bir şey vardır.

Hepsi, bir şirketin kazanç bültenleri gibi tüm kamuya açık olan bilgilerin, olağanüstü karlar elde etmek istiyorsanız, esasen değersiz olduğunu bilirler.

Bu nedenle, genellikle daha az sofistike diğer yatırımcılara karşı avantaj elde etmek için bir dizi süreç ve strateji geliştirirler.

Her hedge fonun amacı, belirli şirketlerin nasıl performans gösterdiğine dair benzersiz içgörüler elde etmektir herkesten önce.

And it’s hard to do it using only legal methods.

Black Edge'e merhaba deyin

Belli bir noktada, üstünlük arayışı Black Edge'e dönüşür. Black Edge, tescilli, kamuya açık olmayan ve piyasaları hareketlendireceği garanti edilen içeriden alınan bilgilerdir. Bunun üzerinden ticaret yapmak yasal DEĞİLDİR.

İşte Black Edge bilgi ve faaliyetlerinden birkaç örnek:

  • Bir şirketin kazançları hakkında ileri düzeyde bilgi.
  • Bir çip üreticisinin önümüzdeki hafta bir devralma teklifi alacağı bilgisi.
  • İlaç deneme sonuçlarına erken bir bakış.
  • Hisse senedi fiyatlarını düşürmek için analistlere şirketler hakkında olumsuz raporlar yayınlamaları için ödeme yapmak.

When one trader (who wanted to remain anonymous) was asked if he knew of any hedge fund that didn’t trade on inside information, he said: “No, they would never survive!”

Black Edge, profesyonel beyzbol ve bisiklet sporlarındaki performans artırıcı ilaçlara benzemektedir. Seçkin sporcular bu maddeleri kullanmaya başladıktan sonra, diğerleri ya buna ayak uydurdu ya da kaybetti.

SAC Capital'in 9+1 karanlık stratejisi

Bu içeriden bilgi toplama taktiklerinin çoğu, SAC Capital'in içeriden bilgi ticareti davaları için savcılar tarafından ortaya çıkarıldı.

Bu tür yöntemler diğer hedge fonlar tarafından da kullanılmıştır. Ve büyük olasılıkla benzer stratejiler bugün de kullanılıyor, sadece daha dikkatli bir şekilde.

1. Futbolcu anneler Walmart'ta casusluk yapıyor

SAC Capital, Walmart'taki reyonları gezmeleri ve hangi ürünlerin satıldığını rapor etmeleri için evde oturan annelere ödeme yaptı. Bunu yapan iki anneniz varsa bu aptalca bir bilgi toplama taktiği olabilir.

Ancak yüzlerce veya daha fazla ürününüz varsa, yükselen veya düşen ürünler ve şirketler hakkında bazı uygulanabilir bilgiler sağlayabilir.

Büyük bir olasılıkla, süpermarket çalışanlarından gizlice benzer bilgileri elde etmeyi başaran hedge fonları vardır ve bu bilgiler excel tablolarında güzelce paketlenmiştir.

2. Optik kabloların borsalara yakın döşenmesi

Hedge fonlar borsalara daha yakın kablolar döşüyor

SAC Capital ve diğer hedge fonlar optik kablolarını borsalara mümkün olduğunca yakın döşemek için yüz milyonlarca dolar harcadı.

Bunu neden yapsınlar ki?

Bilgisayarlarının borsalara daha yakın olması sayesinde, firma fiyat değişikliklerini diğerlerinden birkaç nanosaniye daha hızlı elde etti.

You might be wondering if 3 nanoseconds really matter? That’s close to an eternity in automated trading a.k.a High Frequency Trading.

Yüksek Frekanslı Ticaret nasıl çalışır?

Aşağıdaki senaryoyu hayal edin.

Steven adlı yüksek frekanslı bir tüccar, bir hisse senedi fiyatının yükseldiğini veya düştüğünü herkesten önce görürse, bundan kâr elde edebilir.

For instance, if a retail investor named Karen wants to buy shares of Tesla and she thinks the price is $80, but Steven sees that the price has gone down to $79 in that split second while Karen’s trade order is getting executed – Steven can buy it for $79 and sell it to Karen for $80.

Steven pockets the $1 dollar difference. And if he automates these trades and makes 200k of them in a day, that’s a decent profit.

Son yıllarda yüksek frekanslı yatırımcılar, deneysel bir içi boş fiber kablo kullanarak rakiplerine karşı saniyenin milyarda biri kadar avantaj elde etmeye çalışıyor.

İlk olarak birkaç büyük alım satım şirketi tarafından kullanılan bu tür bitmek bilmeyen teknolojik ilerlemelerin bir sonucu olarak, perakende yatırımcılar için oyun alanı daha adaletsiz hale geliyor, çünkü genellikle HFT'lere karşı alım satımların kaybeden tarafında yer alıyorlar.

Hisse senedi fiyat hareketlerinin temellerini herhangi bir risk almadan ve Steven gibi adamlar işlemlerinizi sağmadan öğrenmek istiyorsanız ücretsiz borsa simülatörü, where you’ll get $100k of game money to invest and create a virtual portfolio of stocks, forex or crypto.

3. Web siteleri ve sosyal medya verilerinin kazınması

Web siteleri ve sosyal medya verilerinin kazınması

Sektörler hakkında içgörü kazanmak ve piyasaları tahmin etmek için hedge fonları, web sayfalarını tarayan ve veri toplayan algoritmalar oluşturur.

Örneğin, yeni araç ilanlarının dinamiklerinde herhangi bir anormallik olup olmadığını görmek için kullanılmış araç listeleme sitelerini tarayabilirler. Satılık araçlarda büyük bir artış varsa, bu ufukta bir durgunluk olabileceğine işaret edebilir.

Yaklaşan piyasa çöküşlerini tahmin etmek için profesyoneller tarafından kullanılan daha fazla yöntemi ortaya çıkarmak için bu makaleyi okuyabilirsiniz Borsa Çöküşü Tahmin İşaretleri.

Hedge fonları ayrıca, belirli bir markaya veya kripto para birimine yönelik genel duyarlılığı ölçmek için sosyal ağları tarayan sistemlere sahiptir; bu da hangi varlıkların değer kazanabileceğini veya tam tersini tahmin etmelerine yardımcı olabilir.

4. Alışveriş merkezi uydu görüntüleri

Alışveriş merkezi uydu görüntüleri

Seçkin bir grup sofistike hedge fonu, perakendecilerin satışlarını tahmin etmek için özel uydu veri toplama şirketlerinin hizmetlerini kullanıyor.

The number of cars in a store’s parking lot lets traders reliably predict its quarterly sales. According to researchers, this information can give a 20% advantage, compared to traders who use only publicly available data.

Hedge fonları Walmart, Target, Costco, Whole Foods gibi perakendecilerin otoparklarının milyonlarca uydu görüntüsünü satın almak için büyük paralar harcıyor.

Daha sonra bu görüntüleri işlemek için büyük veri yazılımları ve insan analistleri kullanıyorlar. Nihai veriler yalnızca oldukça pahalı olmakla kalmıyor, aynı zamanda eyleme geçirilebilir sonuçları ortaya çıkarmak için analiz etmek ve diğer bilgi kaynaklarıyla birleştirmek için karmaşık beceriler gerektiriyor.

Hedge fonlarının şansına, otopark hacminin perakende satışlar konusunda o kadar hassas bir gösterge olduğu ortaya çıktı ki, analistlerin tahminlerindeki hataları kamuoyuna açıklanmadan önce tespit etmek için kullanılabilir.

Here’s an example of how such a trade strategy can play out:

  1. Three weeks before a store’s quarterly earnings are published – a popular market analyst (who doesn’t have the satellite data) publishes a forecast of Walmarts’ quarterly sales. The forecast predicts that Walmart will have a good quarter.
  2. Perakende yatırımcılar tahminleri okuyor ve Walmart hisselerini satın alıyor.
  3. Gerçek kazançların yayınlanmasından önceki iki hafta boyunca, SAC Capital yeni uydu verileri talep eder ve Walmart'ın normalden daha az müşteri aldığını öğrenir.
  4. SAC Capital, Walmart hisselerini açığa satıyor (bunlara karşı bahis oynuyor).
  5. Walmart beklenenden daha kötü satış sonuçları açıklar ve hisse senedi fiyatı düşer.
  6. Perakende tüccarlar para kaybeder ve SAC Capital kâr eder.

Analysis of trading data shows a troubling sign – the largest part of hedge funds’ profit from these trades comes from the losses of individual investors. Retail investors are buyers of the same retailers that the hedge funds are shorting (betting against).

5. Lüks yemek

Lüks yemek

Abartılı akşam yemekleri Serbest Fon endüstrisinin temel unsurlarından biridir.

Tüccarlar büyük şirketlerin CEO'larını lüks akşam yemeklerine götürüyor ya da hafta sonu kayak gezisi için özel jetlerle Aspen'e uçuruyor.

Birlikte içiyor, eğleniyor, bilgi arıyor ya da ileride içeriden ipuçları alabilecekleri bağlar kurmayı umuyorlar.

6. Çinli kamyoncuları tespit etmek

Çinli kamyoncuları tespit etmek

Cohen’s fund sent spotters to China to watch trucks driving in and out of factory loading bays.

Bu sayede belirli şirketlerin cirolarını izleyebildiler ve böylece hangi şirketin beklenenden daha yüksek sonuçlar bildirebileceğini tahmin edebildiler.

7. Uzman ağları

Hedge fon içeriden öğrenenlerin ticaret stratejileri - Uzman ağları

Uzman ağı, müşterileri kendi alanlarında uzman olan kişilerle buluşturan bir hizmettir. Bu kişilere genellikle bire bir görüşmeler yoluyla hizmetlerini sunmaları için ödeme yapılır.

Bir uzman ağı, bilgi alışverişini kolaylaştırmanın yanı sıra, görüşmelerin planlanması ve ödeme işlemleriyle de ilgilenir.

Bu uzman ağları çoğunlukla hedge fonlar, yatırım fonları ve diğer yatırım firmaları tarafından yüksek ücretler karşılığında kullanılmaktadır.

SAC Capital'in gişe rekorları kıran içeriden bilgi sızdırma davası, bir dizi danışmanın, bu bilgilere dayanarak hisse senedi alıp satan hedge fon yatırımcılarına gizli bilgiler sağladığını ortaya çıkardı.

Tüm uzman ağları şaibeli midir? Tabii ki değildir.

Columbia Hukuk Fakültesi Profesörü John Coffee'nin bir zamanlar söylediği gibi:

“I’m not saying there aren’t legitimate expert networking firms, but they are a little bit like putting a group of teenagers together in one room with a lot of booze — something is going to happen.”

8. İçeriden kişilerin arkadaşlarını işe almak

İçeriden öğrenenlerin ticareti İçeriden öğrenenlerin arkadaşlarını işe alma

Cohen, en büyük şirketlerin yöneticilerine erişimi olan tüccarları işe alırdı.

Örneğin, şirketi şu kişileri işe almıştır halka açık bir şirketin CFO'su ile yazlık bir ev kiralamıştı çünkü içeriden bilgi alma ihtimali vardı.

9. Büyük ilaç firmaları çalışanları ile sahte arkadaşlıklar kurmak

İçeriden öğrenenlerin ticareti ilaç şirketi bapi sac capital

Bazı SAC Capital yatırımcıları yıllarını ilaç şirketlerinde çalışanlarla dostluk kurarak geçirdi.

For example, one of Cohen’s portfolio managers named Mathew Martoma had befriended Gilman, a 76-year-old employee of a pharma company who was developing a drug that could potentially cure Alzheimer’s disease.

Gilman didn’t have a son and had a false sense that their friendship was real. Martoma had been receiving secret inside info about the drug’s clinical trials for two years.

After secretly finding out that the drug trials didn’t look good, the fund shorted the pharma stock and made approximately $275 million in profit.

O yıl Martoma $9.3 milyon ikramiye aldı. Martoma daha sonra ilaçla ilgili bu gizli bilgileri kullanarak tarihteki en kârlı içeriden ticaret planını oluşturmakla suçlandı.

10. Siyah Halkla İlişkiler

siyah PR

SAC Capital tarafından kullanılan bilinen en karanlık taktiklerden biri analistlere ödeme yapmaktı. hisse senedi fiyatını düşürmek için şirketler hakkında olumsuz raporlar yayınlamak. Analistlerden olumsuz bir inceleme organize ettiler ve bu incelemenin yayınlanmasından önce hisse senedini açığa sattılar ve hisse senedi fiyatındaki düşüşten kar ettiler.

Ayrıca analistlere gerçek araştırmaları yayınlanmadan önce almaları için para ödediler. Örneğin, Citigroup analisti K. Chang, Hon Hai Precision Industry Co (Apple Inc iPhone'larının önemli bir tedarikçisi) hakkında yayınlanmamış bir araştırmayı SAC Capital ve diğer üç hedge fona e-posta ile gönderdi.

Chang'in araştırması, Apple'ın 2013'ün ilk çeyreğindeki iPhone satışları için beklenenden daha düşük sipariş tahminleri içeriyordu. Bu veri Apple üzerinde olumsuz bir etki yarattı. Citadel bu içeriden bilgi sızıntısı nedeniyle $30 milyon para cezasına çarptırıldı.

Hedge fon sahipleri yakalanmaktan nasıl kaçınır?

Hedge fon yöneticileri yakalanmaktan nasıl kaçınır?

SAC Capital, Cohen'i içeriden öğrenenlerin ticareti yaparken yakalanmaktan korumak için akıllıca bir sistem geliştirdi.

When traders sent their insider tips to Cohen, they didn’t mention how or where they obtained the info. Bunun yerine, onlar "mutlak kesinlik" için 10'un kullanıldığı 1-10 arası bir mahkumiyet derecelendirme sistemi kullanmıştır ki bu, içeriden bilgi olmadan ulaşılması imkansız bir seviyedir.

Tüccarlar, Cohen'e içeriden gelen tüyoları, tüyonun değerinden ne kadar emin olduklarını göstermek için bu numaralandırılmış "kanaat derecesini" kullanarak gönderdiler. Bu şekilde tüccarlar, patronlarına bir şeyi nasıl bildiklerine dair ayrıntılara maruz bırakmadan bilgilerinin değerini iletmişlerdir.

İçeriden öğrenenler hedge fon yatırımcılarına nasıl bilgi sağlıyor?

İçeriden öğrenenler hedge fon yatırımcılarına nasıl bilgi sağlıyor?

İçeriden bilgi sızdırmak hapis cezası almanıza neden olabilir, bu nedenle doğal olarak içeridekiler gizli bilgileri hedge fonlara ulaştırmak için çeşitli yollar bulmaya çalışırlar.

İşte Munro adlı bir analistin SAC Capital'den bir tüccar olan Barai'ye içeriden nasıl bilgi gönderdiğine dair bir örnek.

  1. Munro, JUICYLUCY_XXX @yahoo.com adresinde bir e-posta hesabı oluşturmuştur.
  2. Kullanıcı adını paylaştı ve Barai ile şifre.
  3. Munro, Cisco ve diğer şirketler hakkında içeriden bilgi içeren e-postalar yazmıştır. Ancak bunları taslaklar klasöründe bırakırdı, burada sözde bir e-posta izi oluşturmazlardı
  4. Sonra Munro, Barai'ye bir e-posta gönderdi: "Lucy ıslak".
  5. Barai giriş yapar ve orada ne varsa okurdu.

Sonuç olarak

Onlarca yıldır, en iyi yatırımcılar ve tüccarlar have been striving for an information edge that would let them outperform others by even the smallest margin. That’s the essence of Wall Street.

Even though the U.S. Securities and Exchange Commission has made detection and prosecution of insider trading one of its top enforcement priorities, it’s unlikely that hedge funds will stop trying to get ahead of the market using grey tactics.

Büyük olasılıkla daha temkinli olacaklar ve teknolojik avantajlara dayalı stratejilere daha fazla odaklanacaklar.

Neyse ki varlıklı yatırımcılar için teknoloji ve büyük verinin yükselişi, özel ve kamuya açık bilgiler arasındaki sınırları giderek bulanıklaştırıyor.

They can use artificial intelligence to analyze market sentiment from social media or satellite data – and it would not be considered illegal.

Sonuçta bu kamuya açık bir bilgidir, ancak yalnızca bu kadar büyük miktarda veriyi işlemek için yeterli kaynaklara ve teknik uzmanlığa sahip olanlar tarafından erişilebilir.

Sonuç olarak, teknoloji ticareti akıllı telefonu olan herkes için erişilebilir hale getirmiş olsa bile, büyük verinin yükselişi Alternatif Veriler Sadece derin cepleri olanların yararlanabileceği bir şey.

If it was just a transfer of wealth between large investment firms, that would be one thing. Unfortunately, it’s the small retail traders and investors who are usually on the other (losing) side of the trade.

Bu makaleyi beğendiyseniz, arkadaşlarınızla paylaşmaktan çekinmeyin. Paylaşmak önemsemektir.

Diğer popüler makaleler

Bilmediğiniz 3 Borsa Çöküşü Tahmin İşareti

Borsa Çöküşü 2022 - Nihai Kılavuz

 

Varsayılan görüntü
Daniel Ug

Three Investeers ve Stock Market Simulator Game'de kurucu ortak. Daniel, Letonya'daki BA İşletme ve Finans Okulu'ndan Finans ve Bilgi Teknolojileri alanında lisans derecesine sahiptir.

Makaleler: 7
tr_TRTurkish