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Venda a descoberto

Venda a descobertoO shorting, muitas vezes referido simplesmente como "shorting", é uma estratégia de negociação em que um investidor vende um ativo que não possui, antecipando que o seu preço irá descer. O objetivo é comprar mais tarde o ativo a um preço mais baixo, devolvendo-o ao credor e lucrando com a diferença.

Ilustração de vendas a descoberto

Como funciona a venda a descoberto

  1. Empréstimo do ativo: Para iniciar uma venda a descoberto, um operador pede emprestadas acções (ou outro ativo) a um corretor ou a um terceiro, normalmente através de uma conta margem.
  2. Venda do ativo: Uma vez obtido o empréstimo, o trader vende imediatamente o ativo no mercado aberto ao preço atual.
  3. Compra e devolução: Se o preço do ativo cair como previsto, o comerciante pode recomprá-lo ao preço reduzido. Após a recompra, o ativo é devolvido ao mutuante, e o comerciante mantém a diferença como lucro. Se o preço do ativo subir, o comerciante incorre em perdas.

Considerações fundamentais

  • Perdas potenciais ilimitadas: Ao contrário do investimento tradicional, em que a perda máxima é o montante investido, a venda a descoberto tem perdas potenciais teoricamente ilimitadas, uma vez que não há limite máximo para a subida do preço de um ativo.
  • Custos com dividendos e juros: Se o ativo que está a ser vendido a descoberto oferecer dividendos, o vendedor a descoberto é normalmente responsável pelo pagamento desses dividendos ao credor. Além disso, podem ser cobrados juros sobre os fundos ou títulos emprestados.
  • Restrições regulamentares: Alguns mercados têm regras em vigor relativamente a quando e como os activos podem ser vendidos a descoberto. Por exemplo, a "regra da subida" exige que as vendas a descoberto sejam executadas a um preço superior ao da transação anterior.
  • Buy-ins: Se um corretor não conseguir manter a quantidade necessária de acções emprestadas (devido ao facto de outros clientes fecharem as suas posições curtas ou de o credor querer as suas acções de volta), pode forçar um vendedor a cobrir a sua posição mais cedo do que o desejado.

Ferramentas e técnicas

  • Análise técnica: Muitos vendedores a descoberto baseiam-se na análise técnica para identificar potenciais descidas de preços ou tendências de enfraquecimento.
  • Análise fundamental: Trata-se de examinar a saúde financeira de uma empresa, as suas operações e as condições do sector para determinar se está sobrevalorizada.
  • Ordens de paragem: Tendo em conta os riscos, os vendedores a descoberto utilizam frequentemente ordens stop para limitar as perdas potenciais.

Pontos fortes e desafios

  • Pontos fortes:
    • Oportunidade de lucro em mercados em baixa: A venda a descoberto oferece aos comerciantes e investidores uma forma de lucrar durante os períodos de baixa do mercado.
    • Cobertura da carteira: Os investidores podem utilizar a venda a descoberto como uma cobertura contra potenciais perdas noutros investimentos.
  • Desafios:
    • Potencial de perdas ilimitado: Como os preços podem subir indefinidamente, as perdas potenciais numa venda a descoberto também são teoricamente ilimitadas.
    • Tempo: Prever quando é que o preço de um título vai descer pode ser um desafio.
    • Custos: Os custos dos juros e dos dividendos podem afetar os lucros.

Questões éticas e de perceção

A venda a descoberto pode ser controversa. Os críticos argumentam que a venda a descoberto agressiva pode exacerbar as quedas do mercado, enquanto os defensores acreditam que os vendedores a descoberto trazem liquidez e ajudam a descobrir activos sobrevalorizados, contribuindo para uma descoberta eficiente dos preços.

Conclusão

A venda a descoberto é uma estratégia sofisticada e de alto risco, adequada principalmente para investidores e operadores experientes. Embora ofereça oportunidades de lucro em mercados em queda e possa servir de cobertura, o potencial para perdas substanciais exige uma estratégia de gestão de risco robusta. Antes de se envolver em vendas a descoberto, é necessário compreender bem os mecanismos, os custos e as potenciais armadilhas.

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Três Investidores
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