Was sind Leerverkäufe - Börsenglossar

Leerverkäufeist eine Handelsstrategie, bei der ein Anleger einen Vermögenswert, den er nicht besitzt, in der Erwartung verkauft, dass sein Preis fallen wird. Ziel ist es, den Vermögenswert später zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen, ihn an den Kreditgeber zurückzugeben und von der Differenz zu profitieren.

Wie Leerverkäufe funktionieren

Ausleihen des Vermögenswerts: Um einen Leerverkauf einzuleiten, leiht sich ein Händler Aktien (oder einen anderen Vermögenswert) von einem Makler oder einem Dritten, in der Regel über ein Einschusskonto.
Verkaufen des Vermögenswertes: Nach der Kreditaufnahme verkauft der Händler den Vermögenswert sofort auf dem offenen Markt zum aktuellen Preis.
Rückkauf und Rückgabe: Wenn der Preis des Vermögenswerts wie erwartet fällt, kann der Händler ihn zu dem reduzierten Preis zurückkaufen. Nach dem Rückkauf wird der Vermögenswert an den Kreditgeber zurückgegeben, und der Händler behält die Differenz als Gewinn. Steigt der Preis des Vermögenswerts, erleidet der Händler einen Verlust.

Wichtige Überlegungen

Unbegrenztes Verlustpotenzial: Im Gegensatz zu traditionellen Anlagen, bei denen der maximale Verlust der investierte Betrag ist, ist das Verlustpotenzial bei Leerverkäufen theoretisch unbegrenzt, da es keine Obergrenze für den Kursanstieg eines Vermögenswerts gibt.
Dividende und Zinskosten: Wenn der Leerverkaufsgegenstand Dividenden abwirft, ist der Leerverkäufer in der Regel für die Zahlung dieser Dividenden an den Leihgeber verantwortlich. Außerdem können für die geliehenen Mittel oder Wertpapiere Zinsen anfallen.
Regulatorische Restriktionen: An einigen Märkten gibt es Regeln dafür, wann und wie Vermögenswerte leerverkauft werden können. Die "Uptick-Rule" schreibt beispielsweise vor, dass Leerverkäufe zu einem höheren Preis als dem des vorangegangenen Geschäfts ausgeführt werden müssen.
Buy-ins: Wenn ein Makler die erforderliche Menge an geliehenen Aktien nicht aufrechterhalten kann (weil andere Kunden ihre Short-Positionen schließen oder der Verleiher seine Aktien zurückhaben will), kann er einen Leerverkäufer zwingen, seine Position früher als gewünscht zu decken.

Werkzeuge und Techniken

Technische Analyse: Viele Leerverkäufer stützen sich auf die technische Analyse, um potenzielle Kursrückgänge oder sich abschwächende Trends zu erkennen.
Grundlegende Analyse: Dabei werden die finanzielle Gesundheit, die Geschäftstätigkeit und die Branchenbedingungen eines Unternehmens untersucht, um festzustellen, ob es überbewertet ist.
Stopp-Befehle: In Anbetracht der Risiken verwenden Leerverkäufer häufig Stop-Aufträge, um mögliche Verluste zu begrenzen.

Stärken und Herausforderungen

Stärken:
- Gewinnchancen in Bärenmärkten: Leerverkäufe bieten Händlern und Anlegern eine Möglichkeit, während Marktabschwüngen zu profitieren.
- Portfolio-Absicherung: Anleger können Leerverkäufe als Absicherung gegen mögliche Verluste bei anderen Anlagen nutzen.
Herausforderungen:
- Unbegrenztes Verlustpotenzial: Da die Kurse unbegrenzt steigen können, sind auch die möglichen Verluste bei einem Leerverkauf theoretisch unbegrenzt.
- Timing: Die Vorhersage, wann der Kurs eines Wertpapiers fallen wird, kann schwierig sein.
- Kosten: Die Kosten für Zinsen und Dividenden können den Gewinn schmälern.

Ethische Fragen und Wahrnehmungsprobleme

Leerverkäufe können umstritten sein. Kritiker argumentieren, dass aggressive Leerverkäufe Marktabschwünge verschärfen können, während Befürworter der Ansicht sind, dass Leerverkäufer für Liquidität sorgen und dabei helfen, überbewertete Vermögenswerte aufzudecken, was zu einer effizienten Preisfindung beiträgt.

Schlussfolgerung

Leerverkäufe sind eine anspruchsvolle und risikoreiche Strategie, die in erster Linie für erfahrene Händler und Anleger geeignet ist. Sie bieten zwar die Möglichkeit, in fallenden Märkten zu profitieren und können als Absicherung dienen, doch das Potenzial für erhebliche Verluste erfordert eine solide Risikomanagementstrategie. Bevor man sich auf Leerverkäufe einlässt, sollte man sich gründlich über die Mechanismen, Kosten und möglichen Fallstricke informieren.