Hedge Fund Strategieën Gebruikt Om $10 Miljard te Maken

The notorious story of the “SAC Capital” Hedge Fund

In this article, we’ll uncover some of the shadiest strategies that SAC Capital gebruikt om 1PT3T10 Miljard te verdienen. Deze methoden leidden uiteindelijk tot de grootste rechtszaak over handel met voorkennis en het fonds werd aangeklaagd en gesloten.

De oprichter wist echter te ontsnappen aan persoonlijke beschuldigingen. Zijn slimme methode om onder de radar te blijven komt u aan het eind van het artikel te weten.

SAC Capital was het meest agressieve en succesvolle hedgefonds van zijn tijd. Het werd opgericht door Steven Cohen, wiens bijnaam Al Capone van Wall Street.

Trouwens, de populaire TV serie "Miljarden" was gebaseerd op dit hedgefonds en het hoofdpersonage was geïnspireerd op Steven Cohen.

Billions TV series SAC Capital Steven Cohen

Steven Cohen was in 1992 zijn hedgefonds begonnen met $25 miljoen dollar en bouwde het uit tot een imperium van $16 miljard dat werk bood aan meer dan duizend mensen.

Het hedgefonds rekende hun vermogende klanten torenhoge commissies en vergoedingen aan om hun geld te beheren. Toch behaalden de beleggers, zelfs na de torenhoge commissies, een gemiddeld jaarlijks rendement van meer dan 30%. Dat was en is nog steeds aanzienlijk meer dan het gemiddelde rendement van andere fondsen.

Het bedrijf werd in 2013 gesloten nadat het schuldig had gepleit voor een schandalige handel met voorkennis en het $1,8 miljard aan boetes moest betalen.

Wat is een hedgefonds?

SAC capital hedge fund office

A hedge fund is an investment pool that’s managed by a group of individuals who are always on the lookout for outsized trading and investing returns.

Hedgefondsen zijn niet zo streng gereglementeerd als banken, waardoor zij geneigd zijn riskante en onorthodoxe strategieën toe te passen om hoge rendementen te behalen.

Hedgefondsstrategieën

Hedge fund insider trading strategies used by SAC Capital to make $10 billion

Er is één ding dat alle hedgefondsen gemeen hebben.

Zij weten allen dat informatie die voor het gehele publiek beschikbaar is, zoals de winstberichten van een onderneming, in wezen waardeloos is als je uitzonderlijke winsten wilt maken.

Daarom ontwikkelen zij gewoonlijk een reeks processen en strategieën om een voorsprong te verwerven op andere, minder gesofisticeerde beleggers.

Het doel van elk hedgefonds is om unieke inzichten te verwerven in hoe bepaalde bedrijven het doen voor op alle anderen.

And it’s hard to do it using only legal methods.

Zeg hallo tegen Black Edge

Op een bepaald punt, verandert het streven naar een voorsprong in Black Edge. Black Edge is voorkennis die in eigendom is, niet openbaar, en gegarandeerd de markten zal beïnvloeden. Het verhandelen ervan is NIET legaal.

Hier zijn een paar voorbeelden van Black Edge info en activiteiten:

  • Voorkennis van de inkomsten van een bedrijf.
  • Info dat een chipmaker volgende week een overnamebod krijgt.
  • Een vroege blik op de resultaten van medicijn proeven.
  • Analisten betalen om negatieve rapporten over bedrijven te publiceren om de aandelenprijs te doen dalen.

When one trader (who wanted to remain anonymous) was asked if he knew of any hedge fund that didn’t trade on inside information, he said: “No, they would never survive!”

Black Edge is vergelijkbaar met prestatiebevorderende middelen in het professionele honkbal en wielrennen. Zodra de topatleten deze middelen gingen gebruiken, gingen alle anderen erin mee of verloren.

9+1 duistere strategieën van SAC Capital

De meeste van deze tactieken om informatie over handel met voorkennis te verzamelen, werden door de aanklagers aan het licht gebracht in het kader van de rechtszaken tegen SAC Capital wegens handel met voorkennis.

Dergelijke methoden zijn ook door andere hedgefondsen gebruikt. En hoogstwaarschijnlijk worden soortgelijke strategieën tot op de dag van vandaag gebruikt, zij het voorzichtiger.

1. Voetbal-moeders spioneren in Walmart

SAC Capital betaalde huismoeders om door de gangpaden van Walmart te lopen en te melden welke producten verkocht worden. Dit is misschien een domme info-verzameling tactiek als je twee moeders hebt die dit doen.

Maar als u er honderden of meer hebt, kan het bruikbare inzichten opleveren over stijgende of dalende producten en bedrijven.

De kans is groot dat er hedgefondsen zijn die erin slagen stiekem soortgelijke informatie te verkrijgen van supermarktmedewerkers, die al mooi verpakt is in excel-sheets.

2. Het leggen van optische kabels in de nabijheid van effectenbeurzen

Hedge funds lay cables closer to stock exchanges

SAC Capital en andere hedgefondsen hebben honderden miljoenen uitgegeven om hun optische kabels zo dicht mogelijk bij de beurzen te leggen.

Waarom zouden ze dat doen?

Doordat hun computers dichter bij de beurzen stonden, kreeg het bedrijf de prijswijzigingen een paar nanoseconden sneller dan anderen.

You might be wondering if 3 nanoseconds really matter? That’s close to an eternity in automated trading a.k.a High Frequency Trading.

Hoe hoogfrequente handel werkt

Stel je het volgende scenario voor.

Als een hoogfrequente handelaar, Steven genaamd, de koers van een aandeel ziet stijgen of dalen voordat iedereen dat ziet, kan hij daar winst op maken.

For instance, if a retail investor named Karen wants to buy shares of Tesla and she thinks the price is $80, but Steven sees that the price has gone down to $79 in that split second while Karen’s trade order is getting executed – Steven can buy it for $79 and sell it to Karen for $80.

Steven pockets the $1 dollar difference. And if he automates these trades and makes 200k of them in a day, that’s a decent profit.

De laatste jaren proberen hoogfrequente handelaren een miljardste van een seconde voorsprong op hun rivalen te behalen door gebruik te maken van een experimentele vezelkabel met holle kern.

Als gevolg van deze onophoudelijke technologische vooruitgang, die in de eerste plaats door enkele grote handelsondernemingen wordt gebruikt, wordt het speelveld voor kleine beleggers steeds oneerlijker, aangezien zij vaak aan de verliezende kant staan bij transacties tegen HFT's.

Als je de grondbeginselen van prijsactie wilt leren zonder enig risico en zonder kerels als Steven die je trades uitmelken, kun je kijken naar de gratis beurs simulator, where you’ll get $100k of game money to invest and create a virtual portfolio of stocks, forex or crypto.

3. Scraping van de gegevens van websites en sociale media

Scraping the data of websites and social media

Om inzicht te krijgen in bedrijfstakken en de markten te voorspellen, bouwen hedgefondsen algoritmen die webpagina's doorkruipen en gegevens verzamelen.

Zij kunnen bijvoorbeeld websites met aanbiedingen van tweedehandsauto's scrapen om te zien of er onregelmatigheden zijn in de dynamiek van nieuwe advertenties. Als er een grote piek is in het aantal te koop aangeboden auto's, kan dat een teken zijn dat er een recessie op komst is.

Om meer methodes te ontdekken die door pro's gebruikt worden om komende marktcrashes te voorspellen, kunt u dit artikel lezen Beurscrash Voorspelling Tekens.

Hedgefondsen hebben ook systemen die sociale netwerken scannen om het algemene sentiment ten aanzien van een bepaald merk of een bepaalde cryptocurrency te peilen, wat hen kan helpen te voorspellen welke activa in waarde zouden kunnen stijgen en omgekeerd.

4. Satellietbeelden van winkelcentra

Shopping mall satellite imagery

Een selecte groep van gesofisticeerde hedgefondsen maakt gebruik van de diensten van gespecialiseerde bedrijven voor het verzamelen van satellietgegevens om de verkoop van detailhandelaren te voorspellen.

The number of cars in a store’s parking lot lets traders reliably predict its quarterly sales. According to researchers, this information can give a 20% advantage, compared to traders who use only publicly available data.

Hedgefondsen geven massa's geld uit om miljoenen satellietbeelden te kopen van parkeerterreinen van detailhandelaars zoals Walmart, Target, Costco, Whole Foods, enz.

Vervolgens gebruiken zij big data software en menselijke analisten om die beelden te verwerken. De eindgegevens zijn niet alleen zeer duur, maar vergen ook complexe vaardigheden om ze te analyseren en te combineren met andere informatiebronnen om bruikbare resultaten te verkrijgen.

Gelukkig voor de hedgefondsen blijkt het volume van de parkeerterreinen zo'n nauwkeurige graadmeter van de detailhandelsverkopen te zijn dat het kan worden gebruikt om fouten in de prognoses van analisten op te sporen voordat ze aan het publiek worden bekendgemaakt.

Here’s an example of how such a trade strategy can play out:

  1. Three weeks before a store’s quarterly earnings are published – a popular market analyst (who doesn’t have the satellite data) publishes a forecast of Walmarts’ quarterly sales. The forecast predicts that Walmart will have a good quarter.
  2. Particuliere beleggers lezen de voorspelling en kopen Walmart-aandelen.
  3. In de twee weken voor de bekendmaking van de eigenlijke winst vraagt SAC Capital nieuwe satellietgegevens op en ontdekt dat Walmart minder klanten krijgt dan gewoonlijk.
  4. SAC Capital short (wedt tegen) de Walmart aandelen.
  5. Walmart publiceert verkoopresultaten die slechter zijn dan verwacht en de aandelenkoers daalt.
  6. Particuliere handelaren verliezen geld en SAC Capital maakt winst.

Analysis of trading data shows a troubling sign – the largest part of hedge funds’ profit from these trades comes from the losses of individual investors. Retail investors are buyers of the same retailers that the hedge funds are shorting (betting against).

5. Luxe dineren

Luxury dining

Extravagante diners zijn een hoofdbestanddeel in de Hedge Fund industrie.

Handelaren nemen de CEO's van grote bedrijven mee uit eten voor luxediners of vliegen hen in privéjets naar Aspen voor een weekendje skiën.

Ze drinken samen, amuseren zich, zoeken naar informatie of hopen banden te smeden die later tot insidertips kunnen leiden.

6. Chinese truckers spotten

Spotting Chinese truckers

Cohen’s fund sent spotters to China to watch trucks driving in and out of factory loading bays.

Op die manier konden zij de omzet van specifieke ondernemingen volgen en aldus voorspellen welke onderneming hoger dan verwachte resultaten zou kunnen rapporteren.

7. Expertnetwerken

Hedge fund insider trading strategies - Expert networks

Een netwerk van deskundigen is een dienst die cliënten in contact brengt met personen die deskundig zijn op hun gebied. Deze personen worden gewoonlijk betaald voor het verlenen van hun diensten via één-op-één gesprekken.

Naast het vergemakkelijken van de uitwisseling van informatie, zorgt een netwerk van deskundigen ook voor de planning en de betalingsafwikkeling van de gesprekken.

Deze netwerken van deskundigen worden meestal gebruikt door hedgefondsen, beleggingsfondsen en andere beleggingsmaatschappijen in ruil voor hoge vergoedingen.

Uit de blockbuster rechtszaak van SAC Capital over handel met voorkennis bleek dat een aantal consultants vertrouwelijke informatie verschaften aan handelaren in hedgefondsen, die op basis van die informatie aandelen kochten of verkochten.

Zijn alle expert netwerken duister? Natuurlijk niet.

Zoals Columbia Law School Professor John Coffee ooit zei:

“I’m not saying there aren’t legitimate expert networking firms, but they are a little bit like putting a group of teenagers together in one room with a lot of booze — something is going to happen.”

8. Het inhuren van vrienden van insiders

Insider trading Hiring friends of insiders

Cohen zou handelaars inhuren die enige toegang hadden tot managers van de grootste bedrijven.

Bijvoorbeeld, zijn firma huurde een handelaar in die een zomerhuisje had gehuurd met de CFO van een beursgenoteerd bedrijf omdat hij mogelijk inside info kon krijgen.

9. Het opbouwen van nep vriendschappen met grote farmaceutische werknemers

Insider trading pharma company bapi sac capital

Sommige handelaren van SAC Capital zijn jarenlang bevriend geraakt met werknemers van farmaceutische bedrijven.

For example, one of Cohen’s portfolio managers named Mathew Martoma had befriended Gilman, a 76-year-old employee of a pharma company who was developing a drug that could potentially cure Alzheimer’s disease.

Gilman didn’t have a son and had a false sense that their friendship was real. Martoma had been receiving secret inside info about the drug’s clinical trials for two years.

After secretly finding out that the drug trials didn’t look good, the fund shorted the pharma stock and made approximately $275 million in profit.

Dat jaar ontving Martoma een bonus van $9,3 miljoen. Later werd hij ervan beschuldigd deze vertrouwelijke informatie over het geneesmiddel te hebben gebruikt om de meest winstgevende regeling voor handel met voorkennis in de geschiedenis op te zetten.

10. Zwart PR

black PR

Een van de meest duistere tactieken van SAC Capital was het betalen van analisten om negatieve verslagen over bedrijven publiceren om de aandelenprijs te doen dalen. Zij organiseerden een negatieve beoordeling van analisten en vóór de publicatie van die beoordeling speelden zij short op het aandeel en profiteerden zij van de koersdaling van het aandeel.

Ze betaalden ook analisten om echt onderzoek te ontvangen voordat het gepubliceerd werd. Bijvoorbeeld, Citigroup analist K. Chang e-mailde ongepubliceerd onderzoek over Hon Hai Precision Industry Co (een belangrijke leverancier van Apple Inc iPhones) naar SAC Capital en drie andere hedgefondsen.

Chang's onderzoek bevatte lager dan verwachte orderprognoses voor Apple's iPhone verkopen in het eerste kwartaal van 2013. Deze gegevens hadden een negatief effect op Apple. Citadel kreeg een boete van $30 miljoen voor dit lekken van voorkennis.

Hoe eigenaars van hedgefondsen voorkomen dat ze gepakt worden

How hedge fund managers avoid getting caught

SAC Capital bedacht een slim systeem om Cohen te beschermen tegen betrapping op handel met voorkennis.

When traders sent their insider tips to Cohen, they didn’t mention how or where they obtained the info. In plaats daarvan, zij een beoordelingssysteem voor veroordelingen van 1-10 gebruikt, waarbij 10 staat voor "absolute zekerheid", een niveau dat zonder voorkennis onmogelijk te bereiken is.

Handelaren stuurden tips met voorkennis naar Cohen door deze genummerde "overtuigingsrating" te gebruiken om aan te geven hoe zeker zij waren over de waarde van de tip. Op deze manier handelaren de waarde van hun informatie aan hun baas meedeelden zonder hem bloot te stellen aan details over hoe zij iets wisten.

Hoe insiders info leveren aan handelaars in hedgefondsen

Hoe insiders info leveren aan handelaars in hedgefondsen

Handel met voorkennis kan je gevangenisstraf opleveren, dus natuurlijk proberen ingewijden verschillende manieren uit te vinden om de geheime informatie aan de hedgefondsen te bezorgen.

Hier is een voorbeeld van hoe een analist, Munro genaamd, voorkennis doorgaf aan Barai, een handelaar van SAC Capital.

  1. Munro creëerde een e-mail account JUICYLUCY_XXX @yahoo.com.
  2. Deelde de gebruikersnaam en wachtwoord met Barai.
  3. Munro stelde e-mails samen met voorkennis over Cisco en andere bedrijven. Maar liet ze in de klad map staan, waar ze zogenaamd geen email spoor zouden maken
  4. Toen stuurde Munro Barai een e-mail: "Lucy is nat".
  5. Barai logde in en las wat er stond.

De onderste regel

Decennia lang hebben top investeerders en handelaren have been striving for an information edge that would let them outperform others by even the smallest margin. That’s the essence of Wall Street.

Even though the U.S. Securities and Exchange Commission has made detection and prosecution of insider trading one of its top enforcement priorities, it’s unlikely that hedge funds will stop trying to get ahead of the market using grey tactics.

Waarschijnlijk zullen zij voorzichtiger worden en zich meer richten op strategieën die zijn gebaseerd op technologische voordelen.

Gelukkig voor vermogende beleggers vervagen door de opkomst van technologie en big data geleidelijk de grenzen tussen privé- en openbare informatie.

They can use artificial intelligence to analyze market sentiment from social media or satellite data – and it would not be considered illegal.

Dat is immers openbare informatie, die echter alleen toegankelijk is voor degenen die over voldoende middelen en technische deskundigheid beschikken om dergelijke enorme hoeveelheden gegevens te verwerken.

Terwijl de handel dankzij de technologie toegankelijk is geworden voor iedereen met een smartphone, leidt de opkomst van big data tot wat men noemt Alternatieve gegevens die alleen zij met diepe zakken kunnen aanboren.

If it was just a transfer of wealth between large investment firms, that would be one thing. Unfortunately, it’s the small retail traders and investors who are usually on the other (losing) side of the trade.

Als je dit artikel leuk vond, voel je vrij om het te delen met je vrienden. Delen is geven.

Andere populaire artikelen

3 beurscrash voorspellingstekens waar je niets van wist

Beurscrash 2022 - De ultieme gids

 

Standaardafbeelding
Daniel Ug

Co-founder at Three Investeers and Stock Market Simulator Game. Daniel has a Bachelor's degree in Finance & Information Technologies from BA School of Business and Finance, Latvia.

Artikelen: 4
nl_NLDutch