Kisah terkenal mengenai Dana Hedge "SAC Capital".

Dalam artikel ini, kami akan mendedahkan beberapa strategi paling teduh itu Modal SAC digunakan untuk membuat $10 Billion. Kaedah ini akhirnya mengakibatkan tuntutan perdagangan orang dalam terbesar dan dana itu dicaj dan ditutup.

Pengasasnya, bagaimanapun, berjaya melarikan diri dari tuduhan peribadi. Anda akan mengetahui kaedah bijaknya untuk berada di bawah radar pada akhir artikel.

SAC Capital ialah dana lindung nilai yang paling agresif dan berjaya pada zamannya. Ia dicipta oleh Steven Cohen, yang nama panggilannya ialah Al Capone dari Wall Street.

By the way, siri TV popular “Berbilion” adalah berdasarkan dana lindung nilai ini dan watak utama diilhamkan oleh Steven Cohen.

Steven Cohen telah memulakan dana lindung nilainya dengan $25 juta dolar pada tahun 1992 dan membangunkannya menjadi empayar $16 bilion yang menggaji lebih daripada seribu orang.

Dana lindung nilai mengenakan komisen dan yuran yang sangat tinggi kepada pelanggan kaya mereka untuk menguruskan wang mereka. Namun, walaupun selepas komisen yang tinggi, pelabur menerima purata pulangan tahunan lebih daripada 30%. Itu dahulu dan masih jauh melebihi pulangan purata dana lain.

Firma itu ditutup pada 2013 selepas ia mengaku bersalah terhadap skim dagangan orang dalam yang skandal dan ia terpaksa membayar penalti $1.8 bilion.

Apakah dana lindung nilai?

Dana lindung nilai ialah kumpulan pelaburan yang diuruskan oleh sekumpulan individu yang sentiasa mencari pulangan dagangan dan pelaburan yang terlalu besar.

Dana lindung nilai tidak dikawal selia dengan ketat seperti bank, oleh itu mereka terdedah kepada menggunakan strategi berisiko dan tidak lazim untuk mencapai pulangan yang tinggi.

Strategi dana lindung nilai

Terdapat satu persamaan untuk semua dana lindung nilai.

Mereka semua tahu bahawa maklumat yang tersedia untuk umum, seperti keluaran pendapatan syarikat, pada dasarnya tidak bernilai jika anda ingin membuat keuntungan yang luar biasa.

Oleh itu, mereka biasanya membangunkan satu set proses dan strategi untuk mendapatkan kelebihan berbanding pelabur lain yang kurang sofistikated.

Matlamat setiap dana lindung nilai adalah untuk memperoleh cerapan unik tentang prestasi syarikat tertentu mendahului orang lain.

Dan sukar untuk melakukannya hanya menggunakan kaedah undang-undang.

Bertanya khabar kepada Black Edge

Pada satu ketika, mengejar kelebihan bertukar menjadi Black Edge. Black Edge ialah maklumat orang dalam yang bersifat proprietari, bukan awam dan dijamin untuk menggerakkan pasaran. Berdagang di atasnya TIDAK sah.

Berikut ialah beberapa contoh maklumat dan aktiviti Black Edge:

• Tingkatkan pengetahuan tentang pendapatan syarikat.
• Maklumat bahawa pembuat cip akan mendapat tawaran pengambilalihan minggu depan.
• Pandangan awal pada keputusan percubaan dadah.
• Membayar penganalisis untuk menerbitkan laporan negatif mengenai syarikat untuk menurunkan harga saham mereka.

Apabila seorang peniaga (yang mahu kekal tanpa nama) ditanya sama ada dia mengetahui mana-mana dana lindung nilai yang tidak memperdagangkan maklumat dalaman, dia berkata: "Tidak, mereka tidak akan bertahan!"

Black Edge adalah serupa dengan ubat-ubatan yang meningkatkan prestasi dalam besbol profesional dan berbasikal. Sebaik sahaja atlet elit mula menggunakan bahan ini, semua yang lain sama ada mengikutinya atau hilang.

9+1 strategi teduh SAC Capital

Kebanyakan taktik pengumpulan maklumat dagangan orang dalam ini telah didedahkan oleh pihak pendakwa untuk tindakan undang-undang perdagangan orang dalam SAC Capital.

Kaedah sedemikian telah digunakan oleh dana lindung nilai yang lain juga. Dan kemungkinan besar strategi yang serupa digunakan sehingga hari ini, hanya dengan lebih berhati-hati.

1. Ibu bola sepak mengintip di Walmart

SAC Capital membayar ibu tinggal di rumah untuk berjalan di lorong di Walmart dan melaporkan produk yang dijual. Ini mungkin taktik pengumpulan maklumat yang bodoh jika anda mempunyai dua ibu yang melakukan ini.

Tetapi jika anda mempunyai ratusan atau lebih, ia boleh memberikan beberapa cerapan yang boleh diambil tindakan terhadap produk dan syarikat yang sedang meningkat atau menurun.

Terdapat kebarangkalian tinggi bahawa terdapat dana lindung nilai yang berjaya memperoleh maklumat serupa secara rahsia daripada pekerja pasar raya, yang telah dibungkus dengan baik dalam helaian excel.

2. Meletakkan kabel optik berhampiran dengan bursa saham

SAC Capital dan dana lindung nilai lain membelanjakan ratusan juta untuk meletakkan kabel optik mereka sedekat mungkin dengan bursa saham.

Mengapa mereka melakukan itu?

Dengan meletakkan komputer mereka lebih dekat dengan bursa, firma itu mendapat perubahan harga beberapa nanosaat lebih cepat daripada yang lain.

Anda mungkin tertanya-tanya sama ada 3 nanosaat benar-benar penting? Itu hampir keabadian dalam perdagangan automatik aka Dagangan Frekuensi Tinggi.

Bagaimana Dagangan Frekuensi Tinggi berfungsi

Bayangkan senario berikut.

Jika peniaga frekuensi tinggi bernama Steven melihat harga saham naik atau turun sebelum orang lain, dia boleh bertindak untung ke atasnya.

Sebagai contoh, jika pelabur runcit bernama Karen ingin membeli saham Tesla dan dia berpendapat harganya ialah $80, tetapi Steven melihat bahawa harga telah turun kepada $79 dalam sepersekian saat itu sementara pesanan dagangan Karen semakin dilaksanakan – Steven boleh membelinya untuk $79 dan jual kepada Karen untuk $80.

Steven memperoleh perbezaan $1 dolar. Dan jika dia mengautomasikan dagangan ini dan membuat 200k daripadanya dalam sehari, itu adalah keuntungan yang lumayan.

Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, peniaga frekuensi tinggi cuba memperoleh satu per satu bilion kelebihan berbanding pesaing dengan menggunakan kabel gentian teras berongga eksperimen.

Hasil daripada kemajuan teknologi yang tidak berkesudahan yang pertama kali digunakan oleh beberapa firma perdagangan besar, medan permainan untuk pelabur runcit semakin tidak adil kerana mereka sering berada di pihak yang rugi dalam dagangan berbanding HFT.

Jika anda ingin mempelajari asas tindakan harga saham tanpa sebarang risiko dan tanpa lelaki seperti Steven memerah susu dagangan anda, anda boleh menyemak simulator pasaran saham percuma, di mana anda akan mendapat $100k wang permainan untuk melabur dan mencipta portfolio maya saham, forex atau crypto.

3. Mengikis data laman web dan media sosial

Untuk mendapatkan cerapan tentang industri dan untuk meramalkan pasaran, dana lindung nilai membina algoritma yang merangkak halaman web dan mengumpul data.

Sebagai contoh, mereka boleh mengikis tapak penyenaraian kenderaan terpakai untuk melihat sama ada terdapat sebarang anomali dalam dinamik iklan penyenaraian baharu. Jika terdapat lonjakan besar dalam kereta untuk dijual, ia boleh memberi isyarat bahawa kemelesetan mungkin akan berlaku.

Untuk mendedahkan lebih banyak kaedah yang digunakan oleh pakar untuk meramalkan ranap pasaran yang akan datang, anda boleh membaca artikel ini Tanda-tanda Ramalan Kejatuhan Pasaran Saham.

Dana lindung nilai juga mempunyai sistem yang mengimbas rangkaian sosial untuk mengukur sentimen keseluruhan terhadap jenama atau mata wang kripto tertentu, yang boleh membantu mereka meramalkan aset mana yang boleh meningkat dalam nilai dan sebaliknya.

4. Imej satelit pusat beli-belah

Kumpulan terpilih dana lindung nilai yang canggih telah menggunakan perkhidmatan syarikat pengumpulan data satelit khusus untuk meramalkan jualan peruncit.

Bilangan kereta di tempat letak kereta kedai membolehkan peniaga meramalkan jualan suku tahunannya dengan pasti. Menurut penyelidik, maklumat ini boleh memberi kelebihan 20%, berbanding peniaga yang hanya menggunakan data yang tersedia secara umum.

Dana lindung nilai membelanjakan banyak wang untuk membeli berjuta-juta imej satelit tempat letak kereta peruncit seperti Walmart, Target, Costco, Whole Foods, dll.

Kemudian mereka menggunakan perisian data besar dan penganalisis manusia untuk memproses imej tersebut. Data akhir bukan sahaja sangat mahal, tetapi ia memerlukan kemahiran yang kompleks untuk menganalisis dan digabungkan dengan sumber maklumat lain untuk mencungkil hasil yang boleh diambil tindakan.

Nasib baik untuk dana lindung nilai, ternyata volum tempat letak kereta adalah tolok jualan runcit yang tepat yang boleh digunakan untuk mengenal pasti ralat dalam ramalan penganalisis sebelum ia diumumkan kepada orang ramai.

Berikut ialah contoh cara strategi perdagangan sedemikian boleh dimainkan:

1. Tiga minggu sebelum pendapatan suku tahunan kedai diterbitkan – penganalisis pasaran popular (yang tidak mempunyai data satelit) menerbitkan ramalan jualan suku tahunan Walmarts. Ramalan meramalkan bahawa Walmart akan mempunyai suku yang baik.
2. Pelabur runcit membaca ramalan dan membeli saham Walmart.
3. Dalam tempoh dua minggu sebelum pendapatan sebenar diterbitkan, SAC Capital meminta data satelit baharu dan mengetahui bahawa Walmart mendapat lebih sedikit pelanggan daripada biasa.
4. Seluar pendek SAC Capital (pertaruhan terhadap) saham Walmart.
5. Walmart menerbitkan hasil jualan yang lebih buruk daripada jangkaan dan harga sahamnya menurun.
6. Peniaga runcit kehilangan wang dan SAC Capital mendapat keuntungan.

Analisis data dagangan menunjukkan tanda yang membimbangkan – bahagian terbesar keuntungan dana lindung nilai daripada dagangan ini datang daripada kerugian pelabur individu. Pelabur runcit ialah pembeli peruncit yang sama dengan dana lindung nilai (pertaruhan menentang).

5. Makan mewah

Makan malam yang mewah adalah makanan ruji dalam industri Hedge Fund.

Peniaga membawa keluar CEO syarikat besar untuk makan malam mewah atau menerbangkan mereka dengan jet peribadi ke Aspen untuk lawatan ski hujung minggu.

Mereka minum bersama, berseronok, menggali maklumat atau berharap dapat menjalin ikatan yang boleh membawa kepada petua orang dalam.

6. Mengesan pemandu lori Cina

Dana Cohen menghantar pengintip ke China untuk melihat trak memandu masuk dan keluar dari ruang pemunggahan kilang.

Dengan berbuat demikian, mereka dapat memantau perolehan syarikat tertentu dan dengan itu meramalkan syarikat mana yang boleh melaporkan hasil yang lebih tinggi daripada jangkaan.

7. Rangkaian pakar

Rangkaian pakar ialah perkhidmatan yang menghubungkan pelanggan dengan individu yang pakar dalam bidang mereka. Individu ini biasanya dibayar untuk menyediakan perkhidmatan mereka melalui temu duga satu lawan satu.

Selain daripada memudahkan pertukaran maklumat, rangkaian pakar juga menguruskan penjadualan dan pemprosesan pembayaran temu duga.

Rangkaian pakar ini kebanyakannya digunakan oleh dana lindung nilai, dana bersama dan firma pelaburan lain sebagai pertukaran untuk yuran yang besar.

Tuntutan perdagangan orang dalam blokbuster SAC Capital mendedahkan bahawa beberapa perunding memberikan maklumat sulit kepada peniaga dana lindung nilai yang membeli atau menjual saham berdasarkan maklumat tersebut.

Adakah semua rangkaian pakar teduh? Sudah tentu tidak.

Seperti yang pernah dikatakan oleh Profesor Sekolah Undang-undang Columbia John Coffee:

"Saya tidak mengatakan tidak ada firma rangkaian pakar yang sah, tetapi mereka sedikit sebanyak meletakkan sekumpulan remaja bersama-sama dalam satu bilik dengan banyak minuman keras - sesuatu akan berlaku."

8. Mengupah rakan orang dalam

Cohen akan mengupah peniaga yang mempunyai sedikit akses kepada pengurus syarikat terbesar.

Sebagai contoh, firmanya mengupah seorang peniaga yang telah menyewa sebuah rumah musim panas dengan CFO sebuah syarikat yang didagangkan secara terbuka kerana dia berpotensi mendapat maklumat dalaman.

9. Membina persahabatan palsu dengan pekerja farmasi besar

Beberapa peniaga SAC Capital menghabiskan masa bertahun-tahun berkawan dengan pekerja di syarikat farmasi.

Sebagai contoh, salah seorang pengurus portfolio Cohen bernama Mathew Martoma telah berkawan dengan Gilman, seorang pekerja berusia 76 tahun sebuah syarikat farmasi yang sedang membangunkan ubat yang berpotensi menyembuhkan penyakit Alzheimer.

Gilman tidak mempunyai anak lelaki dan mempunyai rasa palsu bahawa persahabatan mereka adalah nyata. Martoma telah menerima maklumat dalaman rahsia tentang ujian klinikal ubat itu selama dua tahun.

Selepas diam-diam mendapati bahawa ujian ubat tidak kelihatan baik, dana itu memendekkan stok farmasi dan memperoleh keuntungan kira-kira $275 juta.

Pada tahun itu, Martoma menerima bonus $9.3 juta. Dia kemudiannya dituduh menggunakan maklumat sulit tentang dadah ini untuk mencipta skim dagangan orang dalam yang paling menguntungkan dalam sejarah.

10. PR Hitam

Salah satu taktik paling gelap yang diketahui digunakan oleh SAC Capital ialah membayar penganalisis menerbitkan laporan negatif mengenai syarikat untuk menurunkan harga sahamnya. Mereka menganjurkan tinjauan negatif daripada penganalisis dan sebelum penerbitan ulasan itu, mereka memendekkan stok dan mendapat keuntungan daripada penurunan harga saham.

Mereka juga membayar penganalisis untuk menerima penyelidikan sebenar sebelum ia diterbitkan. Sebagai contoh, Penganalisis Citigroup K. Chang menghantar e-mel penyelidikan yang tidak diterbitkan tentang Hon Hai Precision Industry Co (pembekal utama iPhone Apple Inc) kepada SAC Capital dan tiga dana lindung nilai yang lain.

Penyelidikan Chang termasuk ramalan pesanan yang lebih rendah daripada jangkaan untuk jualan iPhone Apple pada suku pertama 2013. Data ini mempunyai kesan negatif ke atas Apple. Citadel didenda $30 juta kerana kebocoran maklumat dalaman ini.

Bagaimana pemilik dana lindung nilai mengelak daripada ditangkap

SAC Capital menghasilkan sistem pintar untuk melindungi Cohen daripada terperangkap dalam perdagangan orang dalam.

Apabila peniaga menghantar petua orang dalam mereka kepada Cohen, mereka tidak menyebut cara atau tempat mereka memperoleh maklumat itu. Sebaliknya, mereka menggunakan sistem penilaian sabitan 1-10 di mana 10 digunakan untuk "kepastian mutlak", tahap yang mustahil dicapai tanpa maklumat orang dalam.

Peniaga menghantar petua orang dalam kepada Cohen dengan menggunakan "penilaian sabitan" bernombor ini untuk menggambarkan betapa pasti mereka tentang nilai petua. dengan cara ini peniaga menyampaikan nilai maklumat mereka kepada bos mereka tanpa mendedahkannya kepada butiran bagaimana mereka mengetahui sesuatu.

Cara orang dalam menyampaikan maklumat kepada peniaga dana lindung nilai

Berurusan dengan maklumat orang dalam boleh menyebabkan anda dipenjarakan, jadi secara semulajadi, orang dalam cuba mencipta pelbagai cara untuk menyampaikan maklumat rahsia kepada dana lindung nilai.

Berikut ialah satu contoh cara seorang penganalisis yang dipanggil Munro menghantar maklumat orang dalam kepada Barai, seorang peniaga dari SAC Capital.

1. Munro mencipta akaun e-mel JUICYLUCY_XXX @yahoo.com.
2. Berkongsi nama pengguna dan kata laluan dengan Barai.
3. Munro mengarang e-mel yang mengandungi maklumat dalaman tentang Cisco dan syarikat lain. Tetapi akan meninggalkannya dalam folder draf, di mana mereka kononnya tidak akan membuat jejak e-mel. 
4. Kemudian Munro menghantar e-mel kepada Barai: "Lucy basah".
5. Barai akan log masuk dan membaca apa sahaja yang ada.

Garisan bawah

Selama beberapa dekad, pelabur dan pedagang terkemuka telah berusaha untuk mendapatkan kelebihan maklumat yang membolehkan mereka mengatasi orang lain walaupun dengan margin yang paling kecil. Itulah intipati Wall Street.

Walaupun Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS telah menjadikan pengesanan dan pendakwaan perdagangan orang dalam sebagai salah satu keutamaan penguatkuasaan utamanya, tidak mungkin dana lindung nilai akan berhenti mencuba untuk mendahului pasaran menggunakan taktik kelabu.

Kemungkinan besar mereka akan menjadi lebih berhati-hati dan lebih fokus pada strategi yang berdasarkan kelebihan teknologi.

Nasib baik untuk pelabur kaya, peningkatan teknologi dan data besar secara beransur-ansur mengaburkan sempadan antara maklumat peribadi dan awam.

Mereka boleh menggunakan kecerdasan buatan untuk menganalisis sentimen pasaran daripada media sosial atau data satelit – dan ia tidak akan dianggap menyalahi undang-undang.

Itu adalah maklumat awam, tetapi ia hanya boleh diakses oleh mereka yang mempunyai sumber dan kepakaran teknikal yang mencukupi untuk memproses jumlah data yang begitu besar.

Akibatnya, walaupun teknologi telah menjadikan perdagangan boleh diakses oleh semua orang dengan telefon pintar, peningkatan data besar mencipta apa yang dipanggil Data Alternatif yang hanya mereka yang mempunyai poket yang dalam boleh memanfaatkannya.

Jika ia hanya pemindahan kekayaan antara firma pelaburan besar, itu akan menjadi satu perkara. Malangnya, peniaga runcit kecil dan pelabur yang biasanya berada di pihak lain (kerugian) perdagangan.

Jika anda menyukai artikel ini, jangan ragu untuk berkongsi dengan rakan anda. Perkongsian bermakna.

Artikel popular lain

→ 3 Tanda Ramalan Kejatuhan Pasaran Saham yang Anda Tidak Tahu

→ Kejatuhan Pasaran Saham 2022 – Panduan Terbaik