Bēdīgi slavenais stāsts par riska ieguldījumu fondu "SAC Capital"

Šajā rakstā mēs atklāsim dažas no ēnainākajām stratēģijām. SAC Capital izmanto, lai izgatavotu $10 miljardu. Šīs metodes galu galā noveda pie lielākās iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas tiesas prāvas, un fonds tika apsūdzēts un slēgts.

Tomēr tās dibinātājam izdevās izvairīties no personiskām apsūdzībām. Raksta beigās uzzināsiet par viņa gudro metodi, kā izvairīties no noziegumiem.

SAC Capital bija sava laika agresīvākais un veiksmīgākais riska ieguldījumu fonds. To izveidoja Stīvens Koens, kura segvārds ir Volstrītas Al Kapone.

Starp citu, populārajā seriālā "Miljardi" pamatā bija šis riska ieguldījumu fonds, un galveno varoni iedvesmoja Stīvens Koens.

Stīvens Koens 1992. gadā sāka savu riska ieguldījumu fondu ar $25 miljoniem dolāru un izveidoja to par $16 miljardu vērtu impēriju, kas nodarbināja vairāk nekā tūkstoti cilvēku.

Riska ieguldījumu fondi no saviem turīgajiem klientiem iekasēja ļoti augstas komisijas maksas un komisijas maksu par viņu naudas pārvaldīšanu. Tomēr pat pēc šo komisijas maksu nomaksas ieguldītāji saņēma vidējo peļņu vairāk nekā 30% gadā. Tas bija un joprojām ir ievērojami augstāks par citu fondu vidējo ienesīgumu.

Uzņēmums tika slēgts 2013. gadā pēc tam, kad tas atzina savu vainu skandalozā iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas tirdzniecības shēmā, un tam nācās samaksāt $1,8 miljardus soda naudu.

Kas ir riska ieguldījumu fonds?

Drošības fonds ir ieguldījumu fonds, ko pārvalda indivīdu grupa, kas vienmēr cenšas gūt lielāku peļņu no tirdzniecības un investīcijām.

Riska ieguldījumu fondi netiek tik stingri regulēti kā bankas, tāpēc, lai gūtu lielu peļņu, tie mēdz izmantot riskantas un nestandarta stratēģijas.

Drošības fondu stratēģijas

Visiem riska ieguldījumu fondiem ir viena kopīga iezīme.

Viņi visi zina, ka informācija, kas ir pieejama visai sabiedrībai, piemēram, uzņēmuma peļņas paziņojumi, būtībā ir bezvērtīga, ja vēlaties gūt ārkārtas peļņu.

Tāpēc viņi parasti izstrādā procesu un stratēģiju kopumu, lai iegūtu priekšrocības salīdzinājumā ar citiem, mazāk pieredzējušiem investoriem.

Katra riska ieguldījumu fonda mērķis ir iegūt unikālu ieskatu par to, kā veicas konkrētiem uzņēmumiem. pirms visiem pārējiem.

Un to ir grūti izdarīt, izmantojot tikai likumīgas metodes.

Sveicinieties ar Black Edge

Noteiktā brīdī centieni pēc malas kļūst par Melno malu. Melnā priekšrocība ir iekšēja informācija, kas ir konfidenciāla, nav publiska un garantē tirgus virzību. Tirdzniecība ar to NAV likumīga.

Šeit ir daži piemēri par Black Edge informāciju un aktivitātēm:

• Iepriekšējas zināšanas par uzņēmuma peļņu.
• Informācija par to, ka nākamnedēļ mikroshēmu ražotājs saņems pārņemšanas piedāvājumu.
• Agrīns ieskats zāļu pētījumu rezultātos.
• Maksāt analītiķiem, lai tie publicētu negatīvus ziņojumus par uzņēmumiem un tādējādi pazeminātu to akciju cenu.

Kad kādam tirgotājam (kurš vēlējās palikt anonīms) jautāja, vai viņš zina kādu riska ieguldījumu fondu, kas netirgo, izmantojot iekšējo informāciju, viņš atbildēja: "Nē, tie nekad neizdzīvotu!"

Black Edge ir līdzīgs kā sniegumu uzlabojošas zāles profesionālajā beisbolā un riteņbraukšanā. Kad elites sportisti sāka lietot šīs vielas, visi pārējie vai nu pievienojās, vai arī zaudēja.

9+1 SAC Capital ēnu stratēģijas

Lielāko daļu no šīm iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas tirdzniecībā taktikām atklāja prokurori saistībā ar SAC Capital iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas tiesas prāvām.

Šādas metodes ir izmantojuši arī citi riska ieguldījumu fondi. Un, visticamāk, līdzīgas stratēģijas tiek izmantotas arī mūsdienās, tikai uzmanīgāk.

1. Futbola mammu spiegošana Walmart veikalā

SAC Capital maksāja māmiņām, kas strādā mājās, lai tās staigātu pa Walmart veikala ejām un ziņotu, kuri produkti tiek pārdoti. Tā varētu būt muļķīga informācijas vākšanas taktika, ja to dara divas mammas.

Bet, ja jums ir simtiem vai vairāk, tas var sniegt noderīgu ieskatu par produktiem un uzņēmumiem, kuru cenas pieaug vai krītas.

Pastāv liela varbūtība, ka ir riska ieguldījumu fondi, kuriem ir izdevies slepeni iegūt līdzīgu informāciju no lielveikalu darbiniekiem, kas jau ir skaisti iesaiņota excel tabulās.

2. Optisko kabeļu ierīkošana biržu tuvumā

SAC Capital un citi riska ieguldījumu fondi iztērēja simtiem miljonu, lai izvietotu optiskos kabeļus pēc iespējas tuvāk biržām.

Kāpēc viņi to darītu?

Tā kā uzņēmuma datori atradās tuvāk biržām, uzņēmums saņēma cenu izmaiņas par dažām nanosekundēm ātrāk nekā citi.

Jums varētu rasties jautājums, vai 3 nanosekundes patiešām ir svarīgas? Automatizētajā tirdzniecībā jeb augstfrekvences tirdzniecībā tā ir gandrīz mūžība.

Kā darbojas augstas frekvences tirdzniecība

Iedomājieties šādu scenāriju.

Ja augstas frekvences tirgotājs vārdā Stīvens pamana, ka akciju cena pieaug vai samazinās, pirms to pamana visi pārējie, viņš var no tā gūt peļņu.

Piemēram, ja privātā ieguldītāja Karena vēlas iegādāties Tesla akcijas un domā, ka cena ir $80, bet Stīvens redz, ka cena ir samazinājusies līdz $79 tajā sekundes daļā, kamēr tiek izpildīts Karenas tirdzniecības rīkojums, Stīvens var iegādāties akcijas par $79 un pārdot tās Karenai par $80.

Stīvens samaksā $1 dolāra starpību. Un, ja viņš automatizē šos darījumus un dienas laikā no tiem nopelna 200 tūkstošus, tā ir pienācīga peļņa.

Pēdējos gados augstas frekvences tirgotāji cenšas iegūt miljardās sekundes daļas pārsvaru pār konkurentiem, izmantojot eksperimentālu dobu šķiedru kabeli.

Šādu nebeidzamu tehnoloģisko sasniegumu rezultātā, kurus vispirms izmanto daži lieli tirdzniecības uzņēmumi, konkurences apstākļi privātajiem ieguldītājiem kļūst arvien negodīgāki, jo viņi bieži vien ir zaudētāju pusē darījumos pret HFT.

Ja vēlaties apgūt akciju cenu darbības pamatus bez jebkāda riska un bez tādiem puišiem kā Stīvens, kas slaucīs jūsu darījumus, varat apskatīt bezmaksas akciju tirgus simulators, kur jūs saņemsiet $100k spēļu naudas, lai ieguldītu un izveidotu virtuālu akciju, forex vai kriptovalūtu portfeli.

3. Tīmekļa vietņu un sociālo plašsaziņas līdzekļu datu iegūšana

Lai gūtu ieskatu par nozarēm un prognozētu tirgus, riska ieguldījumu fondi veido algoritmus, kas pārmeklē tīmekļa lapas un vāc datus.

Piemēram, viņi var izpētīt lietotu transportlīdzekļu sludinājumu vietnes, lai noskaidrotu, vai jaunu sludinājumu sludinājumu dinamikā ir kādas anomālijas. Ja tiek novērots liels pārdodamo automobiļu skaita pieaugums, tas var liecināt par iespējamu lejupslīdi.

Lai atklātu vairāk metožu, ko izmanto profesionāļi, lai prognozētu gaidāmās tirgus avārijas, varat izlasīt šo rakstu. Akciju tirgus avārijas prognozes pazīmes.

Drošības fondiem ir arī sistēmas, kas skenē sociālos tīklus, lai novērtētu vispārējo noskaņojumu pret konkrētu zīmolu vai kriptovalūtu, kas var palīdzēt tiem paredzēt, kuru aktīvu vērtība varētu pieaugt un otrādi.

4. Tirdzniecības centru satelītattēli

Izvēlēta pieredzējušu riska ieguldījumu fondu grupa ir izmantojusi specializētu satelītu datu vākšanas uzņēmumu pakalpojumus, lai prognozētu mazumtirgotāju pārdošanas apjomus.

Automašīnu skaits veikala autostāvvietā ļauj tirgotājiem ticami prognozēt tā ceturkšņa apgrozījumu. Pēc pētnieku domām, šī informācija var sniegt 20% priekšrocību salīdzinājumā ar tirgotājiem, kuri izmanto tikai publiski pieejamus datus.

Drošības fondi tērē lielu naudu, lai iegādātos miljoniem satelītattēlu ar mazumtirgotāju, piemēram, Walmart, Target, Costco, Whole Foods u. c., autostāvvietu attēliem.

Pēc tam viņi izmanto lielo datu programmatūru un cilvēku analītiķus, lai apstrādātu šos attēlus. Galīgie dati ir ne tikai ļoti dārgi, bet to analīzei un apvienošanai ar citiem informācijas avotiem ir nepieciešamas sarežģītas iemaņas, lai atklātu noderīgus rezultātus.

Par laimi riska ieguldījumu fondiem, izrādās, ka autostāvvietu apjoms ir tik precīzs mazumtirdzniecības apjoma rādītājs, ka to var izmantot, lai noteiktu kļūdas analītiķu prognozēs, pirms tās tiek publiskotas.

Lūk, piemērs, kā šāda tirdzniecības stratēģija var darboties:

1. Trīs nedēļas pirms veikala ceturkšņa peļņas publicēšanas kāds populārs tirgus analītiķis (kuram nav satelīta datu) publicē prognozi par Walmarts ceturkšņa pārdošanas apjomu. Prognoze paredz, ka Walmart būs labs ceturksnis.
2. Mazumtirdzniecības investori izlasa prognozi un pērk Walmart akcijas.
3. Divu nedēļu laikā pirms faktisko ieņēmumu publicēšanas SAC Capital pieprasa svaigus satelīta datus un noskaidro, ka Walmart saņem mazāk klientu nekā parasti.
4. SAC Capital veic īsās pozīcijas (likmes pret) Walmart akcijām.
5. Walmart publicē pārdošanas rezultātus, kas ir sliktāki, nekā gaidīts, un tā akciju cena samazinās.
6. Mazumtirdzniecības tirgotāji zaudē naudu, bet SAC Capital gūst peļņu.

Tirdzniecības datu analīze liecina par satraucošu zīmi - lielākā daļa riska ieguldījumu fondu peļņas no šiem darījumiem nāk no individuālo ieguldītāju zaudējumiem. Privātie ieguldītāji pērk tos pašus mazumtirgotājus, pret kuriem riska ieguldījumu fondi veic īsās pozīcijas (veic likmes).

5. Luksusa restorānvagonos

Ekstravagantās vakariņas ir hedžfondu nozares iezīme.

Tirgotāji aicina lielo uzņēmumu vadītājus uz greznām vakariņām vai lido ar privātajām lidmašīnām uz Aspenu, lai nedēļas nogalē dotos slēpot.

Viņi kopā dzer, izklaidējas, meklē informāciju vai cer nodibināt saiknes, kas vēlāk varētu palīdzēt iegūt iekšējus padomus.

6. Ķīniešu autovadītāju pamanīšana

Koena fonds uz Ķīnu nosūtīja novērotājus, lai tie vērotu, kā kravas automašīnas iebrauc un izbrauc no rūpnīcu iekraušanas platformām.

Tādējādi viņi varēja uzraudzīt konkrētu uzņēmumu apgrozījumu un tādējādi prognozēt, kurš uzņēmums varētu uzrādīt augstākus rezultātus, nekā gaidīts.

7. Ekspertu tīkli

Ekspertu tīkls ir pakalpojums, kas savieno klientus ar personām, kuras ir eksperti savā jomā. Šīm personām parasti tiek maksāts par pakalpojumu sniegšanu, veicot individuālas intervijas.

Ekspertu tīkls ne tikai atvieglo informācijas apmaiņu, bet arī rūpējas par interviju plānošanu un maksājumu apstrādi.

Šos ekspertu tīklus pārsvarā izmanto riska ieguldījumu fondi, kopieguldījumu fondi un citas ieguldījumu sabiedrības apmaiņā pret lielām maksām.

SAC Capital ierosinātajā prāvā par iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu atklājās, ka vairāki konsultanti sniedza konfidenciālu informāciju riska ieguldījumu fondu tirgotājiem, kuri, pamatojoties uz šo informāciju, pirka vai pārdeva akcijas.

Vai visi ekspertu tīkli ir ēnaini? Protams, ka nē.

Kā reiz teica Kolumbijas Juridiskās skolas profesors Džons Kofijs:

"Es nesaku, ka nav leģitīmu ekspertu tīklu veidošanas uzņēmumu, taču tie ir mazliet līdzīgi kā pusaudžu grupa, kas sapulcināta vienā telpā ar lielu daudzumu alkohola - kaut kas notiks.""

8. Iekšējo personu draugu pieņemšana darbā

Koens algoja tirgotājus, kuriem bija zināma piekļuve lielāko uzņēmumu vadītājiem.

Piemēram, viņa uzņēmums pieņēma darbā tirgotāju, kurš bija izīrējis vasaras māju kopā ar kāda publiski kotēta uzņēmuma finanšu direktoru, jo viņš, iespējams, varēja iegūt iekšēju informāciju.

9. Viltus draudzības veidošana ar lielo farmācijas uzņēmumu darbiniekiem

Daži SAC Capital tirgotāji gadiem draudzējās ar farmācijas uzņēmumu darbiniekiem.

Piemēram, viens no Koena portfeļa pārvaldniekiem vārdā Metjū Martoma bija sadraudzējies ar Gilmanu, 76 gadus vecu farmācijas uzņēmuma darbinieku, kurš izstrādāja zāles, kas, iespējams, varētu izārstēt Alcheimera slimību.

Gilmanam nebija dēla, un viņam bija maldīga sajūta, ka viņu draudzība ir īsta. Martoma divus gadus bija saņēmusi slepenu iekšējo informāciju par zāļu klīniskajiem izmēģinājumiem.

Pēc tam, kad fonds slepeni uzzināja, ka zāļu izmēģinājumi neizskatās labi, tas pārdeva īsās pozīcijas farmācijas uzņēmuma akcijās un guva aptuveni $275 miljonus peļņas.

Tajā gadā Martoma saņēma prēmiju $9,3 miljonu apmērā. Vēlāk viņš tika apsūdzēts par šīs konfidenciālās informācijas par medikamentu izmantošanu, lai izveidotu vēsturē ienesīgāko iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas tirdzniecības shēmu.

10. Melnā PR

Viena no tumšākajām zināmajām taktikām, ko izmantoja SAC Capital, bija maksāt analītiķiem, lai publicēt negatīvus ziņojumus par uzņēmumiem, lai samazinātu to akciju cenu.. Viņi organizēja negatīvu analītiķu pārskatu un pirms tā publicēšanas veica akciju īsās pozīcijas pārdošanu un guva peļņu no akciju cenas krituma.

Viņi arī maksāja analītiķiem, lai saņemtu patiesus pētījumus, pirms tie tiek publicēti. Piemēram, Citigroup analītiķis K. Čangs pa e-pastu nosūtīja nepublicētu pētījumu par Hon Hai Precision Industry Co (galveno Apple Inc iPhone piegādātāju) uzņēmumam SAC Capital un trim citiem riska ieguldījumu fondiem.

Čanga pētījums ietvēra zemākas pasūtījumu prognozes par Apple iPhone pārdošanas apjomiem 2013. gada pirmajā ceturksnī, nekā gaidīts. Šie dati negatīvi ietekmēja Apple. Par šo iekšējās informācijas noplūdi Citadel tika uzlikts $30 miljonu naudas sods.

Kā riska ieguldījumu fondu īpašniekiem izvairīties no pieķeršanas

SAC Capital izstrādāja gudru sistēmu, lai pasargātu Koenu no pieķeršanas iekšējās informācijas ļaunprātīgā izmantošanā.

Kad tirgotāji nosūtīja savus iekšējās informācijas padomus Koenam, viņi nenorādīja, kā vai kur viņi šo informāciju ieguva. Tā vietā viņi izmantoja pārliecības vērtēšanas sistēmu no 1 līdz 10, kur 10 bija "absolūta pārliecība", ko nav iespējams sasniegt bez iekšējas informācijas.

Tirgotāji nosūtīja iekšējās informācijas padomus Koenam, izmantojot šo numurēto "pārliecības reitingu", lai parādītu, cik pārliecināti viņi bija par padoma vērtību. Šādā veidā tirgotāji paziņoja savam priekšniekam par savas informācijas vērtību, neizpaužot viņam detaļas par to, kā viņi kaut ko zināja.

Kā iekšējās informācijas turētāji sniedz informāciju riska ieguldījumu fondu tirgotājiem

Par iekšējās informācijas izplatīšanu var tikt ieslodzīts cietumā, tāpēc, protams, iekšējās informācijas turētāji cenšas izdomāt dažādus veidus, kā nodot slepeno informāciju riska ieguldījumu fondiem.

Lūk, viens piemērs, kā analītiķis Munro nosūtīja iekšējās informācijas informāciju SAC Capital tirgotājam Barai.

1. Munro izveidoja e-pasta kontu JUICYLUCY_XXX @yahoo.com.
2. Koplieto lietotājvārdu un parole ar Barai.
3. Munro sastādīja e-pasta vēstules, kurās bija iekšēja informācija par Cisco un citiem uzņēmumiem. Bet atstāt tos mapē "Melnraksti", kur tie, domājams, neradīs e-pasta pēdas.. 
4. Tad Munro nosūtīja Barai e-pasta vēstuli: "Lūsija ir slapja".
5. Barai pierakstījās un izlasīja visu, kas tur bija.

Galvenais

Desmitiem gadu desmitiem labākie investori un tirgotāji ir centušies iegūt informācijas pārsvaru, kas ļautu viņiem pārspēt citus pat ar vismazāko starpību. Tāda ir Volstrītas būtība.

Lai gan ASV Vērtspapīru un biržu komisija par vienu no savām galvenajām prioritātēm ir noteikusi iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas atklāšanu un kriminālvajāšanu, maz ticams, ka riska ieguldījumu fondi pārtrauks mēģinājumus apsteigt tirgu, izmantojot pelēko taktiku.

Visticamāk, tie kļūs piesardzīgāki un vairāk koncentrēsies uz stratēģijām, kuru pamatā ir tehnoloģiskās priekšrocības.

Par laimi turīgajiem investoriem, tehnoloģiju un lielo datu apjoma pieaugums pakāpeniski dzēš robežas starp privātu un publisku informāciju.

Viņi var izmantot mākslīgo intelektu, lai analizētu tirgus noskaņojumu no sociālajiem medijiem vai satelīta datiem, un tas netiks uzskatīts par nelikumīgu.

Galu galā tā ir publiska informācija, bet tai var piekļūt tikai tie, kam ir pietiekami daudz resursu un tehnisko zināšanu, lai apstrādātu tik milzīgu datu apjomu.

Tā rezultātā, pat ja tehnoloģijas ir padarījušas tirdzniecību pieejamu ikvienam, kam ir viedtālrunis, lielo datu apjoma pieaugums rada tā dēvēto "lielo datu pieejamību". Alternatīvie dati ko var izmantot tikai tie, kam ir dziļas kabatas.

Ja tā būtu tikai bagātības nodošana starp lielām ieguldījumu sabiedrībām, tas būtu viena lieta. Diemžēl tieši mazie mazumtirgotāji un ieguldītāji parasti ir tirdzniecības otrā (zaudētāju) pusē.

Ja jums patika šis raksts, nekautrējieties dalīties tajā ar saviem draugiem. Dalīšanās ir rūpes.

Citi populāri raksti

→ 3 akciju tirgus avārijas prognozēšanas pazīmes, par kurām jūs nezinājāt

→ Akciju tirgus crash 2022 - Ultimate Guide