Kisah terkenal dari Hedge Fund "SAC Capital".

Pada artikel ini, kami akan mengungkap beberapa strategi paling shadiest itu Modal SAC dulu menghasilkan $10 Miliar. Metode ini akhirnya menghasilkan gugatan perdagangan orang dalam terbesar dan dana tersebut dibebankan dan ditutup.

Namun, pendirinya berhasil lolos dari tuduhan pribadi. Anda akan mengetahui metode cerdiknya untuk tetap berada di bawah radar di akhir artikel.

SAC Capital adalah hedge fund paling agresif dan sukses pada masanya. Itu diciptakan oleh Steven Cohen, nama panggilannya Al Capone dari Wall Street.

Ngomong-ngomong, serial TV populer “Miliaran” didasarkan pada hedge fund ini dan karakter utamanya terinspirasi oleh Steven Cohen.

Steven Cohen telah memulai hedge fund-nya dengan $25 juta dolar pada tahun 1992 dan mengembangkannya menjadi kerajaan $16 miliar yang mempekerjakan lebih dari seribu orang.

Dana lindung nilai membebankan komisi dan biaya super tinggi kepada klien mereka yang kaya untuk mengelola uang mereka. Namun, bahkan setelah komisi setinggi langit, investor menerima pengembalian tahunan rata-rata lebih dari 30%. Itu dulu dan masih jauh di atas rata-rata pengembalian dana lain.

Perusahaan ditutup pada 2013 setelah mengaku bersalah atas skema perdagangan orang dalam yang memalukan dan harus membayar denda $1,8 miliar.

Apa itu dana lindung nilai?

Dana lindung nilai adalah kumpulan investasi yang dikelola oleh sekelompok individu yang selalu mencari hasil perdagangan dan investasi yang sangat besar.

Hedge fund tidak diatur seketat bank, sehingga cenderung menggunakan strategi yang berisiko dan tidak ortodoks untuk mencapai pengembalian yang tinggi.

Strategi dana lindung nilai

Ada satu kesamaan untuk semua dana lindung nilai.

Mereka semua tahu bahwa informasi yang tersedia untuk seluruh publik, seperti rilis pendapatan perusahaan, pada dasarnya tidak berharga jika Anda ingin mendapatkan keuntungan yang luar biasa.

Jadi mereka biasanya mengembangkan serangkaian proses dan strategi untuk mendapatkan keunggulan dibandingkan investor lain yang kurang canggih.

Tujuan dari setiap dana lindung nilai adalah untuk memperoleh wawasan unik tentang kinerja perusahaan tertentu di depan orang lain.

Dan sulit melakukannya hanya dengan menggunakan metode legal.

Sampaikan salam untuk Black Edge

Pada titik tertentu, pengejaran tepi berubah menjadi Tepi Hitam. Black Edge adalah informasi orang dalam yang merupakan hak milik, nonpublik, dan dijamin untuk menggerakkan pasar. Memperdagangkannya TIDAK legal.

Berikut beberapa contoh info dan aktivitas Black Edge:

• Pengetahuan lanjutan tentang pendapatan perusahaan.
• Info bahwa pembuat chip akan mendapatkan tawaran pengambilalihan minggu depan.
• Tampilan awal hasil uji coba obat.
• Membayar analis untuk menerbitkan laporan negatif tentang perusahaan untuk menurunkan harga saham mereka.

Ketika seorang pedagang (yang ingin tetap anonim) ditanya apakah dia tahu ada dana lindung nilai yang tidak memperdagangkan informasi orang dalam, dia berkata: "Tidak, mereka tidak akan pernah bertahan!"

Black Edge mirip dengan obat peningkat kinerja dalam bisbol profesional dan bersepeda. Begitu para atlet elit mulai menggunakan zat-zat ini, semua yang lain ikut atau hilang.

9+1 strategi teduh SAC Capital

Sebagian besar taktik pengumpulan informasi perdagangan orang dalam ini diungkap oleh jaksa atas tuntutan hukum perdagangan orang dalam SAC Capital.

Metode seperti itu juga telah digunakan oleh dana lindung nilai lainnya. Dan kemungkinan besar strategi serupa digunakan hingga hari ini, dengan lebih hati-hati.

1. Ibu-ibu sepak bola memata-matai Walmart

SAC Capital membayar ibu yang tinggal di rumah untuk berjalan-jalan di Walmart dan melaporkan produk mana yang dijual. Ini mungkin taktik pengumpulan info yang konyol jika Anda memiliki dua ibu yang melakukan ini.

Tetapi jika Anda memiliki ratusan atau lebih, itu dapat memberikan beberapa wawasan yang dapat ditindaklanjuti tentang naik atau turunnya produk dan perusahaan.

Ada kemungkinan besar bahwa ada dana lindung nilai yang berhasil secara diam-diam memperoleh informasi serupa dari pekerja supermarket, yang sudah dikemas dengan baik dalam lembar excel.

2. Meletakkan kabel optik di dekat bursa saham

SAC Capital dan dana lindung nilai lainnya menghabiskan ratusan juta untuk memasang kabel optik mereka sedekat mungkin dengan bursa saham.

Mengapa mereka melakukan itu?

Dengan mendekatkan komputer mereka ke bursa, perusahaan mendapatkan perubahan harga beberapa nanodetik lebih cepat daripada yang lain.

Anda mungkin bertanya-tanya apakah 3 nanodetik benar-benar penting? Itu hampir selamanya dalam perdagangan otomatis alias Perdagangan Frekuensi Tinggi.

Cara kerja Perdagangan Frekuensi Tinggi

Bayangkan skenario berikut.

Jika seorang trader frekuensi tinggi bernama Steven melihat harga saham naik atau turun sebelum orang lain, dia dapat mengambil untung darinya.

Misalnya, jika seorang investor ritel bernama Karen ingin membeli saham Tesla dan menurutnya harganya $80, tetapi Steven melihat bahwa harganya telah turun menjadi $79 dalam sepersekian detik sementara perintah perdagangan Karen dieksekusi – Steven dapat membelinya untuk $79 dan jual ke Karen seharga $80.

Steven mengantongi selisih $1 dolar. Dan jika dia mengotomatiskan perdagangan ini dan menghasilkan 200k darinya dalam sehari, itu adalah keuntungan yang layak.

Dalam beberapa tahun terakhir, pedagang frekuensi tinggi mencoba untuk mendapatkan sepersejuta detik keuntungan atas saingan dengan menggunakan kabel serat berongga-inti eksperimental.

Sebagai hasil dari kemajuan teknologi tanpa henti yang pertama kali digunakan oleh beberapa perusahaan perdagangan besar, lapangan bermain bagi investor ritel menjadi semakin tidak adil karena mereka sering berada di pihak yang kalah dalam perdagangan melawan HFT.

Jika Anda ingin mempelajari dasar-dasar aksi harga saham tanpa risiko apa pun dan tanpa orang seperti Steven memeras perdagangan Anda, Anda dapat melihat simulator pasar saham gratis, di mana Anda akan mendapatkan $100k uang game untuk diinvestasikan dan membuat portofolio virtual saham, valas, atau kripto.

3. Menggores data situs web dan media sosial

Untuk mendapatkan wawasan tentang industri dan memprediksi pasar, dana lindung nilai membuat algoritme yang merayapi halaman web dan mengumpulkan data.

Misalnya, mereka dapat mengikis situs listingan kendaraan bekas untuk melihat apakah ada anomali dalam dinamika iklan listingan baru. Jika ada lonjakan besar dalam penjualan mobil, itu bisa menandakan bahwa resesi mungkin akan segera terjadi.

Untuk mengungkap lebih banyak metode yang digunakan oleh para profesional untuk memprediksi kehancuran pasar yang akan datang, Anda dapat membaca artikel ini Tanda Prediksi Kecelakaan Pasar Saham.

Hedge fund juga memiliki sistem yang memindai jejaring sosial untuk mengukur sentimen keseluruhan terhadap merek atau mata uang kripto tertentu, yang dapat membantu mereka memprediksi aset mana yang dapat naik nilainya dan sebaliknya.

4. Citra satelit pusat perbelanjaan

Sekelompok dana lindung nilai yang canggih telah menggunakan layanan dari perusahaan pengumpulan data satelit khusus untuk memprediksi penjualan pengecer.

Jumlah mobil di tempat parkir toko memungkinkan para pedagang memprediksi penjualan triwulanannya dengan andal. Menurut peneliti, informasi ini dapat memberikan keuntungan 20%, dibandingkan dengan pedagang yang hanya menggunakan data yang tersedia untuk umum.

Hedge fund menghabiskan banyak uang untuk membeli jutaan citra satelit tempat parkir pengecer seperti Walmart, Target, Costco, Whole Foods, dll.

Kemudian mereka menggunakan perangkat lunak big data dan analis manusia untuk memproses gambar tersebut. Data akhir tidak hanya sangat mahal, tetapi membutuhkan keahlian yang kompleks untuk menganalisis dan menggabungkan dengan sumber informasi lain untuk menggali hasil yang dapat ditindaklanjuti.

Beruntung bagi dana lindung nilai, ternyata volume tempat parkir adalah ukuran penjualan ritel yang tepat sehingga dapat digunakan untuk mengidentifikasi kesalahan dalam perkiraan analis sebelum diumumkan ke publik.

Berikut adalah contoh bagaimana strategi perdagangan seperti itu dapat dimainkan:

1. Tiga minggu sebelum pendapatan kuartalan sebuah toko dipublikasikan – seorang analis pasar populer (yang tidak memiliki data satelit) menerbitkan perkiraan penjualan kuartalan Walmarts. Prakiraan memprediksi bahwa Walmart akan memiliki kuartal yang baik.
2. Investor ritel membaca perkiraan dan membeli saham Walmart.
3. Selama dua minggu sebelum pendapatan aktual dipublikasikan, SAC Capital meminta data satelit baru dan mengetahui bahwa Walmart mendapatkan lebih sedikit pelanggan dari biasanya.
4. SAC Capital short (bertaruh melawan) saham Walmart.
5. Walmart menerbitkan hasil penjualan yang lebih buruk dari yang diharapkan dan harga sahamnya menurun.
6. Pedagang eceran kehilangan uang dan SAC Capital mendapat untung.

Analisis data perdagangan menunjukkan tanda yang meresahkan – bagian terbesar dari keuntungan dana lindung nilai dari perdagangan ini berasal dari kerugian investor individu. Investor ritel adalah pembeli dari pengecer yang sama yang disingkat oleh dana lindung nilai (bertaruh melawan).

5. Makan mewah

Makan malam mewah adalah pokok dalam industri Hedge Fund.

Pedagang mengajak CEO perusahaan besar untuk makan malam mewah atau menerbangkan mereka dengan jet pribadi ke Aspen untuk perjalanan ski akhir pekan.

Mereka minum bersama, bersenang-senang, menggali informasi, atau berharap menjalin ikatan yang dapat mengarah pada tip orang dalam di kemudian hari.

6. Melihat pengemudi truk Cina

Dana Cohen mengirim pengadu ke China untuk melihat truk masuk dan keluar dari teluk pemuatan pabrik.

Dengan demikian mereka dapat memantau perputaran perusahaan tertentu dan dengan demikian memperkirakan perusahaan mana yang dapat melaporkan hasil yang lebih tinggi dari yang diharapkan.

7. Jaringan ahli

Expert network adalah layanan yang menghubungkan klien dengan individu yang ahli di bidangnya. Orang-orang ini biasanya dibayar untuk menyediakan layanan mereka melalui wawancara satu lawan satu.

Selain memfasilitasi pertukaran informasi, jaringan pakar juga menangani penjadwalan dan proses pembayaran wawancara.

Jaringan ahli ini sebagian besar digunakan oleh dana lindung nilai, reksa dana, dan perusahaan investasi lainnya dengan imbalan biaya yang besar.

Gugatan insider-trading blockbuster dari SAC Capital mengungkapkan bahwa sejumlah konsultan memberikan informasi rahasia kepada pedagang dana lindung nilai yang membeli atau menjual saham berdasarkan informasi tersebut.

Apakah semua jaringan pakar teduh? Tentu saja tidak.

Seperti yang pernah dikatakan Profesor Sekolah Hukum Columbia John Coffee:

“Saya tidak mengatakan bahwa tidak ada firma jaringan ahli yang sah, tetapi mereka seperti menyatukan sekelompok remaja dalam satu ruangan dengan banyak minuman keras — sesuatu akan terjadi.”

8. Mempekerjakan teman orang dalam

Cohen akan mempekerjakan pedagang yang memiliki akses ke manajer perusahaan terbesar.

Misalnya, perusahaannya mempekerjakan seorang pedagang yang telah menyewa rumah musim panas dengan CFO sebuah perusahaan publik karena dia berpotensi mendapatkan beberapa info orang dalam.

9. Membangun persahabatan palsu dengan karyawan farmasi besar

Beberapa pedagang SAC Capital menghabiskan waktu bertahun-tahun berteman dengan karyawan di perusahaan farmasi.

Misalnya, salah satu manajer portofolio Cohen bernama Mathew Martoma berteman dengan Gilman, seorang karyawan berusia 76 tahun di sebuah perusahaan farmasi yang sedang mengembangkan obat yang berpotensi menyembuhkan penyakit Alzheimer.

Gilman tidak memiliki anak laki-laki dan memiliki firasat palsu bahwa persahabatan mereka nyata. Martoma telah menerima informasi rahasia orang dalam tentang uji klinis obat tersebut selama dua tahun.

Setelah diam-diam mengetahui bahwa uji coba obat tidak terlihat bagus, dana tersebut memendekkan saham farmasi dan menghasilkan keuntungan sekitar $275 juta.

Tahun itu, Martoma mendapat bonus $9,3 juta. Dia kemudian dituduh menggunakan informasi rahasia tentang obat tersebut untuk menciptakan skema perdagangan orang dalam yang paling menguntungkan dalam sejarah.

10. PR Hitam

Salah satu taktik tergelap yang diketahui digunakan oleh SAC Capital adalah membayar analis menerbitkan laporan negatif tentang perusahaan untuk menurunkan harga sahamnya. Mereka mengorganisir tinjauan negatif dari analis dan sebelum publikasi tinjauan itu, mereka memendekkan saham dan mendapat untung dari penurunan harga saham.

Mereka juga membayar analis untuk menerima penelitian yang benar sebelum dipublikasikan. Misalnya, Analis Citigroup K. Chang mengirim email penelitian yang tidak dipublikasikan tentang Hon Hai Precision Industry Co (pemasok utama iPhone Apple Inc) ke SAC Capital dan tiga dana lindung nilai lainnya.

Riset Chang mencakup prakiraan pesanan yang lebih rendah dari perkiraan untuk penjualan iPhone Apple pada kuartal pertama 2013. Data ini berdampak negatif pada Apple. Citadel didenda $30 juta atas kebocoran info orang dalam ini.

Bagaimana pemilik dana lindung nilai menghindari tertangkap

SAC Capital datang dengan sistem pintar untuk melindungi Cohen agar tidak terjebak dalam perdagangan orang dalam.

Saat trader mengirimkan insider tips mereka ke Cohen, mereka tidak menyebutkan bagaimana atau dari mana mereka mendapatkan info tersebut. Sebaliknya, mereka menggunakan sistem peringkat keyakinan 1-10 di mana 10 digunakan untuk “kepastian mutlak”, tingkat yang tidak mungkin dicapai tanpa informasi orang dalam.

Pedagang mengirim tip orang dalam ke Cohen dengan menggunakan "peringkat keyakinan" bernomor ini untuk menggambarkan seberapa yakin mereka tentang nilai tip tersebut. Cara ini pedagang mengomunikasikan nilai informasi mereka kepada bos mereka tanpa memaparkannya secara detail tentang bagaimana mereka mengetahui sesuatu.

Bagaimana orang dalam memberikan informasi kepada pedagang dana lindung nilai

Berurusan dengan informasi orang dalam dapat membuat Anda dipenjara, jadi tentu saja, orang dalam mencoba menemukan berbagai cara untuk mengirimkan informasi rahasia ke dana lindung nilai.

Berikut adalah salah satu contoh bagaimana seorang analis bernama Munro mengirimkan informasi orang dalam ke Barai, seorang trader dari SAC Capital.

1. Munro membuat akun email JUICYLUCY_XXX @yahoo.com.
2. Membagikan nama pengguna dan kata sandi dengan Barai.
3. Munro menulis email yang berisi informasi orang dalam tentang Cisco dan perusahaan lain. Tetapi akan meninggalkannya di folder draf, di mana mereka seharusnya tidak membuat jejak email. 
4. Kemudian Munro mengirimkan email kepada Barai: “Lucy basah”.
5. Barai akan masuk dan membaca apa pun yang ada di sana.

Garis bawah

Selama beberapa dekade, investor dan pedagang top telah berjuang untuk keunggulan informasi yang akan membuat mereka mengungguli orang lain bahkan dengan margin terkecil. Itulah inti dari Wall Street.

Meskipun Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS telah menjadikan deteksi dan penuntutan perdagangan orang dalam sebagai salah satu prioritas penegakan utamanya, tidak mungkin dana lindung nilai akan berhenti berusaha untuk maju dari pasar menggunakan taktik abu-abu.

Kemungkinan besar mereka akan menjadi lebih berhati-hati dan lebih fokus pada strategi yang didasarkan pada keunggulan teknologi.

Beruntung bagi investor kaya, kebangkitan teknologi dan data besar semakin mengaburkan batas antara informasi pribadi dan publik.

Mereka dapat menggunakan kecerdasan buatan untuk menganalisis sentimen pasar dari media sosial atau data satelit – dan itu tidak akan dianggap ilegal.

Bagaimanapun, itu adalah informasi publik, tetapi hanya dapat diakses oleh mereka yang memiliki sumber daya dan keahlian teknis yang cukup untuk memproses data dalam jumlah besar tersebut.

Akibatnya, meski teknologi telah membuat perdagangan dapat diakses oleh semua orang dengan smartphone, munculnya data besar menciptakan apa yang disebut Data Alternatif yang hanya bisa dimanfaatkan oleh mereka yang berkantong tebal.

Jika itu hanya transfer kekayaan antara perusahaan investasi besar, itu akan menjadi satu hal. Sayangnya, pedagang eceran kecil dan investor biasanya berada di pihak lain (yang kalah).

Jika Anda menyukai artikel ini, silakan bagikan dengan teman-teman Anda. Berbagi adalah peduli.

Artikel populer lainnya

→ 3 Tanda Prediksi Kehancuran Pasar Saham yang Belum Anda Ketahui

→ Kehancuran Pasar Saham 2022 – Panduan Utama